20210912-太平洋-医药周报_板块温和回暖_医药行业具备长期投资价值_17页_1mb

医药周报总结

核心内容概述

本周医药板块温和回暖，部分核心资产有所反弹，CXO板块表现相对强势。医药行业整体具备长期投资价值，主要受益于人口老龄化、可支配收入提升、技术创新和政策支持等因素。行业分析重点聚焦于诺唯赞、创新药、生命科学产业链、医疗器械、药店、体外诊断等细分领域。

主要观点与关键信息

1. 诺唯赞：国产分子类试剂领军企业

• 市场概况：我国生物科研试剂行业发展较晚，2019年市场规模达136亿元，其中分子类试剂市场规模为69亿元，占比约50.7%。
• 竞争格局：2020年，诺唯赞在分子类生物试剂市场中占据约4.0%的市场份额，是国内厂商中排名第一。
• 公司优势：
  • 品类丰富，拥有500多个终端产品，每年推出新产品超过50种。
  • 关键原材料自产比例超过96%，保障供应链安全，解决“卡脖子”问题。
  • 拥有200多种酶的改造能力，形成上千种性能各异的突变酶库。
  • 建立规模化多系统重组蛋白制备平台，蛋白表达量达2-8g/L，单批次产能达百亿活性单位。

2. 体外诊断：去中心化扩容与疫情催化

• 市场概况：2019年我国POCT市场规模为112亿元，预计以27.0%的CAGR增长至2024年的290亿元。
• 竞争格局：疫情催化下，新冠病毒检测试剂盒需求激增，POCT检测试剂短期销售额大幅提升。多家企业通过免费投放诊断仪器抢占市场。
• 公司优势：
  • 产品覆盖多种方法学，推出8个系列产品及配套质控品。
  • 拥有1,000余种高性能抗原、抗体等关键原料储备，自产比例保持在97%以上。
  • 单B细胞高性能抗体发现平台，可筛选出亲和力达pM级的兔单克隆抗体。
  • 量子点修饰偶联与多指标联检技术平台，具有操作简单、检测速度快、灵敏度高等优势。

3. 行业观点及投资建议

• 投资本质：分享企业成长价值，长期可持续高回报的板块和公司稀缺，建议把握优质资产回调机会。
• 重点推荐领域：
  • 连锁医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖。
  • 类消费品：欧普康视、爱博医疗、我武生物、长春高新、时代天使。
  • 生命科学产业链：阿拉丁、泰坦科技、键凯科技、皓元医药、纳微科技、义翘神州、诺唯赞。
  • 血制品板块：天坛生物、华兰生物。
  • 药店板块：一心堂、益丰药房、大参林、老百姓。
  • 医疗器械：迈瑞医疗，持续推荐。
  • 医疗耗材：山东药玻，受益于疫苗包材需求增长及中硼硅玻璃拉管技术成熟。
  • 创新药板块：建议关注恒瑞医药、贝达药业（A股）及石药集团、中国生物制药、翰森制药（港股）等BigPharma和Biotech企业。
  • 创新药产业链：CRO、CDMO企业具备规模优势和“工程师红利”，建议关注药明康德、凯莱英、药明生物等。

板块行情回顾

• 医药板块走势：本周生物医药板块上涨2.80%，跑输沪深300指数0.72pct，跑输创业板指数1.39pct。
• 子板块表现：
  • 中药饮片上涨6.81%
  • 医疗服务上涨6.65%
  • 化学原料药上涨4.50%
  • 医疗器械下跌
• 个股表现：
  • 医疗服务：美迪西（+19.98%）、泰格医药（+15.45%）、通策医疗（+9.44%）
  • 化学原料药：威尔药业（+38.73%）、富祥药业（+29.22%）、凯莱英（+15.73%）

风险提示

• 竞争激烈程度加剧
• 降价幅度超预期
• 研发进展不及预期
• 海外市场波动
• 新冠肺炎疫情持续影响
• 政策风险
• 医疗事故风险
• 并购整合不及预期

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

附：重点推荐公司盈利预测表（部分）

投资逻辑总结

医药行业长期具备投资价值，尤其在生物试剂、体外诊断、创新药、CXO、医疗器械、药店等细分领域表现突出。诺唯赞作为国产分子类试剂龙头，凭借技术优势和供应链自主性，有望在进口替代趋势中持续受益。此外，CXO企业凭借专业技术和规模优势，成为新药研发分工合作的重要力量。建议投资者关注具备成长潜力和估值优势的优质资产，同时注意行业面临的政策、竞争及疫情等风险。