20241108-铜冠金源期货-铅月报_供需矛盾钝化_铅价震荡偏强_17页_1mb

原料端
铅矿供需矛盾依旧存在：内外矿山供应受扰动，加工费低位维稳。再生铅产能扩张恢复，废料需求回升、供需缺口长期存在，短期内价格支撑较强。

供应端
原生铅产能增，炼厂复产叠加新增项目带来产量回升。但年末检修增多，供应压力边际减弱。进口维持亏损，进口冲击正在缓解。

需求端
汽车启动电池消费改善，电池出口订单回暖。电动车电池政策利多，但短期拉动有限，消费改善程度有限，支撑铅价震荡运行。

整体展望
原料端支撑铅价，炼厂复产但供需矛盾不突出，预计铅价震荡区间为16500-17500元/吨。风险点：国内政策不及预期、消费超预期回落、进口压力等。