20231113-东海证券-原油研究系列（九）_天然气专题系列_欧洲天然气供应风险仍存_看好国内资源供应标的_13页_572kb

行业简评：天然气供应风险对比及国内机会分析

一、欧洲天然气供应风险仍存

1. 价格波动：2023年四季度欧洲TTF现货价格回升至1649美元/百万英热，主要因供应预期收紧及澳大利亚LNG供应中断。
2. 供给端紧张：
   • 自有产量和进口量均创历史新低：2023年1-9月欧盟天然气产量同比下降186%，进口量降幅2355%。
   • 依赖俄罗斯管道气波动大：2023年自俄管道气进口同比下降6290%，但合同到期可能加剧供应不确定性。
   • 挪威检修导致供应短期波动，当前供应已基本恢复，但仍低于往年同期。
   • 北非管道气供应稳定，LNG进口量创新高，占比达41.61%。

二、国内天然气供应保障明显增强

1. 供应多元化：进口依存度下降至41%，进口渠道多样化；2023年1-10月天然气进口量同比增88%，金额下降73%。
2. 生产端增产成效显著：产量保持快速增长，产能利用率维持在60%高位，LNG进口量价齐升。
3. 季节性回暖预期：伴随冬季临近，需求将迎来季节性反弹，市场供应保障良好。

三、投资建议

• 重点关注标的：国内具备优质油气资源的龙头企业，如广汇能源、中国石油等。
• 风险提示：欧洲天气不及预期、LNG供应中断、俄气供应波动等可能的风险因素需密切关注。