20160320-兴业证券-快递专题研究之二_行业历史及格局_20页_1mb

中国快递行业发展分析总结

核心内容

中国快递行业经历了从国有垄断到市场化竞争的演变过程，其发展与电子商务的兴起密切相关。行业主要分为几个阵营，包括国际快递、直营制快递、加盟制快递、地方快递、电商自建物流和快运公司渗透的快递业务。其中，电商是推动行业快速增长的关键因素，催生了快递行业的变革和创新。

主要观点

• 中国快递行业的发展始于1979年，随着1992年邓小平南方谈话后，经济快速发展，催生了民营快递的崛起。
• 2001年中国加入WTO，标志着快递行业对外开放，为外资进入中国市场提供了契机。
• 2005年淘宝兴起，推动了民营快递向电商物流转型，开启了快递行业与电商共生发展的阶段。
• 电商的快速发展，使得快递行业从传统服务向高效、规模化发展转型，成为全球最高效的配送网络之一。
• 电商与快递相互促进，电商的发展为快递带来庞大的业务量，而快递的网络和运营能力也推动了电商的物流需求。

关键信息

行业发展阶段

1. 兴起阶段：1979年引入国际快递，主要由EMS主导。
2. 发展阶段：90年代，民营快递崛起，如申通、顺丰。
3. 转型阶段：2001年加入WTO，外资快递进入，但因政策限制，外资难以独立运营。
4. 爆发阶段：2005年后，电商崛起带动快递业务量和收入快速增长，行业进入高速发展期。

快递企业分类与特点

• 国际快递：以DHL、FedEx、UPS和TNT为代表，目前主要占据国际市场，而在中国市场已基本退出。
• 直营制快递：以EMS和顺丰为代表，EMS凭借央企背景和邮政网络垄断政府和商务快递市场，顺丰则以高端服务和高效网络占据商务快递市场。
• 加盟制快递：以三通一达（申通、圆通、中通、韵达）为代表，依托淘宝等电商平台快速发展，但也因价格战导致利润压缩。
• 地方快递与电商自建物流：包括区域快递公司、电商自建物流（如京东、唯品会等），在特定市场和客户群体中具有竞争优势。

快递行业数据与趋势

• 2006年以后，快递行业业务量年均增速达到50%，收入年均增速达到30%。
• 2015年，全国网络零售额达到4万亿，快递业务量达到200亿件，均为世界第一。
• 电商对快递行业的影响深远，其需求和商业模式推动了快递行业的变革和创新。

重点公司与评级

快递行业格局

• 电商快递市场：三通一达占据市场份额的90%。
• 商务快递市场：顺丰凭借直营模式和高端服务成为老大。
• 政务快递市场：EMS凭借央企背景和邮政网络形成垄断。
• 国际快递市场：DHL、FedEx、UPS等国际巨头占据主导地位，但已基本退出国内市场。

行业发展趋势

• 电商是快递行业发展的基石和未来关键变量。
• 快递行业的发展与电商的兴衰密切相关，研究快递未来趋势需结合电商发展趋势。
• 行业竞争激烈，价格战频繁，尤其是三通一达之间。
• 外资快递因政策限制和成本问题，逐渐退出中国市场。

投资建议

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：外运发展。
  • 未评级：艾迪西、大杨创世。

附录：分析师信息

• 王品辉：wangph@xyzq.com.cn，S0190514060002
• 龚里：gongli@xyzq.com.cn，S0190515020003

投资者注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，需以兴业证券官网发布为准。
• 投资者应考虑潜在的利益冲突，避免将本报告作为唯一依据。