20251221-光大期货-光期农产品_生猪_鸡蛋周报_38页_4mb
报告摘要
光期研究：生猪、鸡蛋周报总结
核心内容概述
本周生猪与鸡蛋市场均呈现震荡走势，生猪价格受降温影响有所上涨，而鸡蛋价格因供给充裕保持弱势。整体来看，生猪市场在成本下降与需求提振下出现亏损缩窄，鸡蛋市场则因供需平衡与补栏意愿不足维持小幅亏损。
生猪市场分析
主要观点
- 价格走势：本周国内生猪价格震荡上涨，周后期涨幅加快，全国均价为11.7元/公斤，河南地区猪价上涨至11.88元/公斤。
- 价格驱动：北方降温带动需求，南方市场降温及养殖企业缩量挺价推动周后期涨幅扩大。
- 母猪与仔猪价格：后备母猪销售价格小幅下跌，仔猪均价基本持平。
- 成本与利润：自繁自养与外购仔猪养殖利润环比提升，仔猪育肥盈利增幅超过自繁自养。
- 供应情况：能繁母猪存栏环比下降，预计2026年下半年生猪出栏量将出现下降。
- 行业动态：2025年10月上市猪企出栏量同比增加，但猪价下跌导致盈利承压，行业集中度提升。
- 政策影响：政府出台多项调控政策，包括冻猪肉收储、降低能繁母猪存栏、控制二次育肥等，旨在稳定市场。
关键信息
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价格数据：
- 全国生猪均价：11.7元/公斤（+0.32元/公斤）
- 河南地区猪价：11.88元/公斤（+0.45元/公斤）
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成本与利润：
- 自繁自养养殖利润：-170元/头（+43元/头）
- 外购仔猪养殖利润：-174元/头（+95元/头）
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供应数据：
- 10月能繁母猪存栏：3990万头（-1.11%）
- 11月能繁母猪淘汰：202642头（-0.72%）
- 11月后备母猪销售：17550头（+10%）
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行业动态：
- 牧原股份9月底母猪存栏减少至330.5万头
- 2025年1-9月仔猪销量1157.1万头，预计出栏量由“800万头-1200万头”调整为“1200万头-1450万头”
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政策调控：
- 2025年4月开始对美国猪肉加征34%关税，累计达44%
- 农业部与发改委联合召开生猪产能调控座谈会，提出调减能繁母猪100万头，控制肥猪出栏体重等措施
鸡蛋市场分析
主要观点
- 价格走势：鸡蛋期货价格止涨调整，现货价格弱势震荡，周度均价为3.04元/斤，较上周下跌0.05元/斤。
- 供需关系：短期供给充裕，需求疲软，蛋价难有明显反弹。
- 存栏与补栏：蛋鸡存栏环比下降，种蛋利用率维持稳定，补栏意愿较低。
- 成本与利润：鸡蛋养殖成本小幅上升，养殖利润仍为负值，养殖单位亏损持续。
关键信息
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价格数据：
- 鸡蛋2601合约：周度收平
- 鸡蛋2602合约：周度累计收跌1.2%，报收2886元/500千克
- 鸡蛋周度均价：3.04元/斤（-0.05元/斤）
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供应数据：
- 11月蛋鸡存栏：13.52亿只（-0.51%）
- 11月鸡苗销量：3955万只（+1.02%）
- 老鸡淘汰量：1967万只（连续3周环比下降）
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成本与利润：
- 鸡蛋养殖利润：-0.17元/斤（-0.02元/斤）
- 种蛋利用率：57%（连续7周环比持平）
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贸易与库存：
- 销区鸡蛋销量：29.49千吨（-9.8%）
- 库存天数：维持低位，流通环节消化速度一般
行业与政策动态
主要观点
- 行业集中度提升：2024年生猪养殖规模化率达70%，2025年上半年前十大猪企出栏量占比达23.7%，行业集中度持续上升。
- 成本下降趋势：2026年预计大型企业养殖成本降至10元/公斤，饲料成本预期下降。
- 政策调控：政府持续出台调控政策，包括冻猪肉收储、降低能繁母猪存栏、控制二次育肥等，旨在稳定生猪价格。
关键信息
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行业集中度：
- 2024年规模化率：70%
- 2025年TOP30企业占比：40%
- 2025年TOP300企业占比：65%
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企业动态：
- 牧原股份：9月底母猪存栏减少至330.5万头，预计2025年出栏量维持高位
- 温氏股份、新希望、神农集团等企业成本控制能力较强，盈利水平提升
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政策调控：
- 农业部与发改委联合召开生猪产能调控会议，提出调减100万头能繁母猪
- 2025年4月起，中国对美国猪肉加征34%关税，累计达44%
- 多家猪企暂停扩产与二次育肥，以应对市场供需变化
总结
- 生猪市场：价格震荡上涨，供需关系改善，养殖亏损缩窄，政策调控持续影响市场。
- 鸡蛋市场：价格弱势震荡，供给充裕，需求疲软，养殖亏损持续，短期缺乏明显上涨动力。
- 行业趋势：生猪养殖规模化率提升，成本下降预期增强，鸡蛋市场短期难有明显改善。
- 政策影响：政府持续调控生猪产能，鸡蛋市场受贸易政策与供需影响，未来需关注补栏与淘汰意愿变化。
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