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光大证券生猪与鸡蛋周报总结

2024年5月第6周

生猪市场分析（主要观点）

1. 价格震荡上行

   • 当周全国生猪均价1536元/公斤，较上周涨0.36元/公斤。其中郑州期货交易所周边交割地均价15.4元/公斤，涨幅0.35元/公斤。
   • 价格上涨源于：部分区域二次育肥情绪升温，市场供应缺口短期放大，供需略有错配；南方地区供需平衡未变，价格波动微幅。
   • Wind数据显示，自繁自养利润-15元/头，外购仔猪育肥利润132元/头，环比改善。

2. 供需动态

   • 供应端：产能持续去化，能繁母猪存栏3992万头，同比降幅达7.3%，产能趋向正常区间（3900万头）。
   • 需求端：五一假期旅游消费恢复，旺季支撑预期增强。
   • 5月数据：母猪淘汰量环比增8.39%，后备母猪销售减少；养殖头均体重微增至124.13公斤/头。

3. 产业趋势

   • 上市公司层面：牧原、温氏等头部企业产能集中度提升；24Q1行业负债率普遍高于50%，存在风险。
   • 养殖意愿：二次育肥预期升温，支持短期供需博弈；散户养殖或进一步收缩。

鸡蛋市场分析（主要观点）

1. 行情持续走强

   • 5月17日，全国褐壳鸡蛋均价4.01元/斤，较上周涨幅0.44元/斤。产区存货减少、终端消化良好。
   • 饲料成本上升形成支撑，种蛋利用率下降显示补栏弱势。

2. 供需平衡分析

   • 供应增加但结构改善：在产蛋鸡存栏扩大（4月末124亿羽），鸡龄结构年轻化，预计四季度逐步触底回升。
   • 季节性因素影响：5月中下旬可能进入传统高位需求阶段，涨幅有望继续；库存天数缩减，流通备货动力强。

2024年展望
当前市场呈现“量增价涨”格局：供给端产能持续出清，需求端消费复苏滞后带动价格回升。产业低迷状态改善的同时，季节性变化与政策面预期变化值得持续跟踪。

（注：猪价数据源于Wind、卓创资讯等。）