20160327-华创证券-电气设备行业周报_补贴下行加速新能源汽车业绩分化_光热项目启动在即利好设备制造企业_17页_1mb

行业周报总结

核心内容

本行业周报主要聚焦于新能源汽车和光热发电两大领域，同时涉及风电、光伏、核电等其他新能源行业。整体上，行业在政策调整、技术突破和市场机遇的推动下呈现分化趋势，部分企业受益于政策支持和市场需求增长，而另一些则面临补贴退坡和竞争加剧的挑战。

主要观点

新能源汽车

1. 补贴政策调整：

   • 2016-2020年新能源汽车补贴指标大概率面临调整，政策明确传达“轻客车重乘用车”的态度。
   • 客车补贴细则更细、门槛更高，反映对骗补行为的整顿及对客车在新能源推广中主体地位的弱化。
   • 对乘用车和专用车支持力度不降低，三元电池渗透率将逐步提升，尤其是圆柱形三元电池因成本优势而受益。

2. 行业影响：

   • 客车及其电机、电控供应商在2016年业绩可能受补贴退坡影响，但地方补贴的存在仍能为车企提供动力，提升单车搭载量。
   • 随着补贴政策的调整，电池企业尤其是磷酸铁锂电池企业将面临业绩压力，但三元电池企业则有望持续增长。

3. 投资建议：

   • 持续看好三元材料、电池及系统集成，相关标的包括：当升科技、亿纬锂能、长信科技、曙光股份。
   • 同时建议关注金杯电工，其在新能源车领域有较强竞争力。

光热发电

1. 行业发展：

   • 国内首批20余个光热发电项目名单预计3月公布，装机容量1.3GW，超过国家能源局1GW的目标。
   • 光热发电项目经济性主要取决于上网电价，国家能源局正在协调电价，预计维持在1.24元/kWh左右（含补贴和税收）。

2. 技术优势：

   • 光热发电自带储能，具备连续性和稳定性，可与光伏协同发电，解决弃光问题，增强电网对光热发电的积极性。

3. 投资建议：

   • 利好光热发电相关设备制造企业，如首航节能、杭锅股份，因其在采光镜、集热管、导热介质等环节具有核心地位。

关键信息

行业表现

• 本周市场行情较好，各板块均上涨。
  • 核电板块涨幅4.78%
  • 光伏板块涨幅3.38%
  • 风电板块涨幅2.39%
  • 新能源汽车板块涨幅2.17%

个股信息

• 电力设备板块：新联电子涨幅20.27%；科大智能涨幅19.82%；恒华科技涨幅18.33%。
• 光伏板块：珈伟股份涨幅17.52%；亿晶光电涨幅13.21%；中来股份涨幅12.48%。
• 新能源汽车板块：西部资源涨幅12.77%；多氟多涨幅8.98%；中信国安涨幅8.87%。
• 风电板块：通达动力涨幅6.67%；华建集团涨幅5.06%；银星能源涨幅3.53%。
• 核电板块：中核科技涨幅11.62%；应流股份涨幅8.39%；科新机电涨幅7.92%。

行业新闻

1. 新能源客车补贴设置上限：

   • 2016-2020年新能源汽车补助指标调整建议发布，新能源客车补贴门槛提高，对客车及电机、电控供应商造成影响。
   • 快充类纯电动客车暂不设置电池上限，有助于维持其市场竞争力。

2. 风电行业转型：

   • 风电行业由规模扩张转向高效利用，陆上风电增速放缓，海上风电成为新风口。
   • 2016年风电新增装机容量3083万千瓦，低于2015年。
   • 中东部地区成为新增项目主战场，利好天顺风能、龙源电力、大唐新能源、华能新能源等企业。

3. 光热发电启动元年：

   • 国内首批光热发电示范项目即将公布，装机容量达1.3GW，超预期。
   • 政策支持和技术创新推动光热发电规模化发展，利好首航节能、杭锅股份等设备制造企业。

技术前瞻

• 电动汽车安全问题：

  • 微宏发布“不燃烧电池技术”，从隔膜耐高温和电解液不燃烧两个层面提升电池安全性。
  • 其二期工程预计7月投产，为6GWh动力电池项目提供原材料。

• 无电池电动车：

  • 日本研究人员开发出无需电池的电动车，通过专用车道获取电能，但目前仍处于试验阶段。

• 高性能电力电子：

  • 插电式混合动力汽车需要高性能电力电子设备（如功率逆变器）以提高效率和降低成本。
  • 美国能源部与通用汽车、德尔福合作研发基于WGB半导体的高效能逆变器模块。

• 苹果激光雷达专利：

  • 苹果获得与激光雷达相关的专利，有助于提升无人驾驶汽车的感知精度。
  • 该技术可能成为苹果在自动驾驶领域的重要布局。

行业数据

• 多晶硅价格保持平稳，硅片、电池片、组件价格走势也较为稳定。
• 风电新增装机容量下降，弃风限电问题凸显，但中东部地区仍是新增项目主战场。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月有多家公司的大小非解禁，如嘉化能源、齐星铁塔、拓日新能等。
• 大宗交易活跃，如积成电子、黄河旋风等，部分交易存在折价现象。

重点推荐个股

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

分析师信息

• 证券分析师：张文博

  • 执业编号：S0360512020001
  • 联系方式：电话 010-66500826，邮箱 zhangwenbo@hcyjs.com

• 联系人：黄斌

  • 联系方式：电话 010-66500906，邮箱 huangbin@hcyjs.com

• 联系人：王秀强

  • 联系方式：电话 010-66500846，邮箱 wangxiuqing@hcyjs.com

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

分析师声明

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