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燃料油日报总结（2026年5月18日）

核心内容概览

本日报总结了燃料油市场的主要数据、市场研判及相关附图，内容涵盖新加坡纸货市场、期货持仓、仓单变化以及裂解价差走势。研究员吴晓蓉提供了详细的市场分析，旨在帮助客户了解市场动态。

一、相关数据

数据来源：银河期货，路透

二、市场研判

1. 市场概况

• 高硫燃料油：新加坡纸货市场，5月May/Jun月差为24.0至16.3美元/吨。
• 低硫燃料油：新加坡纸货市场，5月May/Jun月差为38.2至24.3美元/吨。

2. 重要资讯

• 美国财政部：当地时间18日，消息人士称，已到期的俄罗斯海运石油制裁豁免被延长30天。

3. 行情研判

• 供应端：
  • 高硫燃料油：俄罗斯炼厂及港口受袭持续，中东短期供应缺口仍存。
  • 低硫燃料油：原料分流预期增强，汽油旺季来临，高裂解利润分流低硫组分；同时中东重质原油缺口背景下，南苏丹低硫重质油分流往炼厂进料而非低硫燃油调和池。
• 需求端：
  • 高硫燃料油：发电需求开始释放，沙特高硫进口需求高企，埃及高硫燃油发电需求仍有预期。
  • 天然气缺口仍存，同时存在以色列断供风险。
• 船燃需求：环比下行，暂无明显驱动。

三、相关附图

图1：新加坡高硫裂解（单位：美元/桶）

• 裂解价差在2026年4月1日达到~30美元/桶，5月1日为~40美元/桶，6月1日为~50美元/桶，7月1日为~70美元/桶，之后逐渐回落至~40美元/桶。

图2：新加坡低硫裂解（单位：美元/桶）

• 裂解价差在2026年4月1日达到~190美元/桶，5月1日为~190美元/桶，6月1日为~190美元/桶，之后逐渐回落至~30美元/桶。

图3：新加坡汽油裂解（单位：美元/桶）

• 裂解价差在2026年4月1日达到~190美元/桶，5月1日为~190美元/桶，6月1日为~190美元/桶，之后逐渐回落至~15美元/桶。

图4：新加坡10ppm柴油裂解（单位：美元/桶）

• 裂解价差在2026年4月1日达到~190美元/桶，5月1日为~190美元/桶，6月1日为~190美元/桶，之后逐渐回落至~15美元/桶。

图5：高低硫价差（单位：美元/吨）

• 价差在2026年4月1日达到~1300美元/吨，5月1日为~1300美元/吨，6月1日为~1300美元/吨，之后逐渐回落至~1300美元/吨。

四、作者承诺

• 研究员吴晓蓉具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。
• 不会因报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

五、风险提示与免责声明

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六、联系方式

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