20220602-紫金天风-动力煤周报_化工煤相对涨幅明显_42页_4mb

化工煤相对涨幅明显总结

核心内容

等信息

动力煤市场分析

• 核心观点：动力煤价格偏多，因产地货源紧张，价格稳中有升，发运成本上涨。5月山西煤炭产量未大幅增长，煤炭到港量低于常年，预示进口煤量将大幅减少。需求端因复工复产和夏季用电高峰显著回升，但价格仍需政策压制。
• 政策：政策偏空，四部门印发通知，要求释放先进产能，提升煤炭供应能力。
• 现货：现货偏多，市场货源紧张，中高卡煤和无烟煤价格明显上涨。
• 库存：库存偏空，尽管产量高位，但下游需求疲软，库存持续上升，预计累库将告一段落。
• 进口：进口偏多，因进口煤价倒挂，近期到港量维持低位，预计进口量将低于常年。
• 需求：需求偏多，疫情后日耗开始回升，尤其在夏季用电高峰前。

化工用煤涨幅明显

• 化工煤价相对于动力煤涨幅显著。
• 1-5月山西煤炭产量同比增长，但5月产量较3月高点增长乏力。
• 4月大同煤炭产量同比增长，外送电量增加，平均日产提升。
• 进口煤倒挂持续，印尼和俄罗斯煤价坚挺，国内询货少，预计进口量仍将低于常年。
• 全球主要煤炭进口国如印度正通过增加国内产量来加强能源安全。

日耗开始回升

• 6月全国气温升高，叠加复产复工，用电高峰即将来临。
• 迎峰度夏期间，全国电力供需总体平衡，但部分区域如南方、华东、华中、华北在高峰时段存在偏紧情况。
• 浙江省预计电力最大缺口达650万-750万千瓦。
• 全国统调电厂存煤达到1.59亿吨以上，可用32天。

用电量结构分析

• 1-4月全社会用电量同比增长3.4%，4月东、中、西部和东北地区用电量增速分别为-4.4%、2.0%、2.4%和-5.9%。
• 17个省份用电量实现正增长，西藏、四川、青海、宁夏等省份增长显著。
• 制造业用电量同比下降2.2%，其中高载能行业用电量小幅下降，高技术及装备制造业、消费品制造业用电量降幅较大。

煤炭消费行业表现

• 电力行业：动力煤消费量受疫情和需求回升影响，有所波动。
• 建材行业：动力煤消费量维持低位，与整体需求疲软一致。
• 化工行业：动力煤消费量保持增长，是煤炭消费的亮点。
• 冶金行业：动力煤消费量同比有所减少。
• 其他行业：供热等其他行业动力煤消费量也受到疫情影响，不振。

期货市场动态

• 期货价格近期稳定，基差保持平稳。
• 动力煤01合约价格维持高位，市场情绪偏多。
• 基差数据反映现货与期货价格之间的差距，整体保持稳定。

重点煤矿数据

• 5月重点煤矿产量较3月高点增长乏力，显示供给提升困难。
• 重点煤矿库存维持低位，多数非煤矿区库存上升，反映市场紧张。
• 国家铁路货运增长，但煤炭发运量仍受限于产量和需求。

供给与运力

• 大秦线5月货运量同比下降，显示运输能力受限。
• 榆林、鄂尔多斯地区煤炭销售情况良好，拉煤车排队，市场紧张。
• 环渤海港口库存上升，但预计随着需求回升，累库将结束。

国际市场动态

• 国际动力煤价格维持高位，欧洲三港价格持稳。
• 澳大利亚因降雨导致产量下降，价格冲高。
• 印尼煤炭出口量同比下降，但同比增长仍显著。
• 俄罗斯煤因质量及运力问题，进口量受限。

总结

• 供需关系：动力煤供需紧张局面有所缓解，但市场仍偏多。
• 价格走势：化工煤涨幅明显，动力煤价格受政策压制。
• 进口影响：进口煤价倒挂持续，进口量将低于常年。
• 需求预期：疫情后需求回升，特别是夏季用电高峰将推动煤炭需求。
• 库存与运输：港口库存上升，但预计随着需求回升，累库将结束。
• 政策影响：政策释放先进产能，但短期内难以完全压制价格。

关键信息

• 山西5月煤炭产量同比上升，但较3月高点仍有差距。
• 榆林和鄂尔多斯地区煤炭销售情况良好，市场紧张。
• 国际煤炭价格高企，支撑进口煤价倒挂。
• 4月份全国发电量同比下降，火电降幅扩大。
• 17个省份用电量正增长，西藏、四川等省份增长显著。
• 浙江省预计电力最大缺口达650万-750万千瓦。
• 重点煤矿库存维持低位，非煤矿区库存上升。
• 大秦线5月货运量同比下降，运输能力受限。
• 疫情对煤炭消费影响明显，但随着复产复工，需求开始回升。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，本报告不承担任何责任。