20250810-华泰期货-氯碱周报_供应端开工提升_烧碱厂库持续累积_21页_4mb

氯碱产业周报（2025/08/10）总结

一、烧碱市场分析

供应端

烧碱整体开工率环比回升，85.10%处于同期高位，产量增加至83.30万吨，利润水平一般。山东地区烧碱厂家开工高位，局部企业装置偶有减产，后期开工预计小幅回落，但仍受利润支撑减产意愿不足。

需求端

下游需求以刚性需求为主。氧化铝开工率小幅提升至85.73%，利润尚可，继续补库。但非铝下游如印染、粘胶、白卡纸等开工延续低位，需求表现偏弱。

库存情况

全国液碱厂库存上升至46.17万吨，片碱库存小幅增加。整体库存水平处于累积状态，短期供应压力略有增加。

价格与策略

期货SH主力收盘价2446元/吨，现货价格稳定。成本支撑较强但限制有限。建议观望单边，V2510-SH2601跨期正套操作，关注液氯价格波动及下游囤货节奏。

二、PVC市场分析

供应端

PVC产量继续回升，上游电石开工率下降但PVC整体开工率有所提升，PVC产量上升压力居于高位，检修企业复产加快产能释放。

需求端

下游制品端开工率低位运行，PVC订单预售下滑明显，国内出口表现疲软，加之政策扰动与采购情绪低迷，需求回升乏力。

库存情况

PVC社会库存48.08万吨，华东库存明显增长，整体维持累库趋势，成本端支撑不足，制罐企业采购谨慎。

价格与策略

PVC主力期货价格下跌53元/吨，基本面延续供需双弱格局。预测谨慎套保，建议V09-01跨期反套操作，关注进口政策变化及国内宏观扰动。

三、主要结论

• 烧碱市场：供应端有支撑，需求端刚性需求尚未完全释放，短期维持高位库存，期货价格震荡偏强；策略上建议追加趋势单边，灵活操作套利组合。
• PVC市场：供应增量叠加需求冷清，社会库存高位，价格承压明显，基本面预期趋弱。谨慎做空套保为主，反向套机制备选项。

建议密切关注供需变化与宏观政策动向，做好库存与资金管理。