20230808-东海证券-国内观察_2023年7月进出口数据_外需仍有压力_内需仍需发力_9页_390kb

2023年7月进出口数据简评总结

• 事件概述：8月8日，海关总署发布7月外贸数据。以美元计，当月出口同比-145%，进口同比-124%，贸易顺差8060亿美元。

• 核心观点：基数抬升和外需疲软导致出口回落，内需仍显不足；尽管有结构性出口增长，整体面临压力。

• 出口分析：

  • 原因：高基数（2022年同期高位）、外需收缩（全球和主要经济体PMI持续低于荣枯线）。
  • 分国别：对欧美东盟出口降幅超20%，但对俄罗斯出口增长；对日本出口环比略正常。
  • 分产品：汽车出口增速达833%，船舶和机电产品增长，但劳动密集型产品承压。

• 进口分析：

  • 原因：进口环比-63%，内需不足体现在价格拖累（CRB指数下降），但大宗商品进口降幅收窄，显示潜在恢复。
  • 政策影响：已出台扩内需措施待观察。

• 风险提示：

  • 政策落地不及预期，影响内需。
  • 海外金融市场风险，可能引发全球经济衰退。