20250914-国金证券-电力设备与新能源行业研究_供需两侧政策密集落地_风光储锂车普迎利好_重视绿醇与SOFC_15页_1mb

能源与电力行业周报核心观点

整体观点

本周能源领域政策密集发布，工业和信息化部部长强调“供需两侧发力”，全面推动新型电力系统及装备制造业高质量发展，利好储能、风光消纳及电新板块。

重点子行业观点

1. 光伏 & 储能

   • 中国能建启动17GW光伏组件集采招标，9月组件排产环比增长。
   • 政策打压“非理性竞争”，光伏产业链价格坚挺，硅片、电池片涨价，组件盈利承压。
   • 投资主线：大储龙头（如阳光电源）、反内卷受益标的、光伏第二增长曲线企业。

2. 风电

   • 大金重工签12.5亿元欧洲海风订单，明阳智能与英国签署6GW风机协议，出海加速。
   • 行业政策强化2026年需求增长预期，看好整机、零部件及海风板块。

3. 锂电

   • 梅赛德斯-EQS搭载固态电池测试，续航突破1205公里，宁德时代发布NP3.0技术，固态电池商业化加速。
   • 锂电产业链供需改善，6F、磷酸铁锂价格稳中有涨。

4. 氢能 & 燃料电池

   • 绿氢千亿市场启动，金风布局绿醇项目，绿醇生产商盈利弹性可期。
   • SOFC技术获Oracle超预期订单，看好龙头核心资产。

5. 电网设备

   • 巴丹吉林-四川特高压项目年内核准，特高压建设提速。
   • 政策支持智能微电网、电网出海及电力设备升级，龙头公司受益。

6. 新能源车

   • 八部门联合发布《稳增长工作方案》，推进智能驾驶、动力电池技术创新。
   • 鸿蒙汽车迭代，国产芯片受关注，产业链边际机会凸显。

重要事件

• 新型储能规模化建设专项行动方案公布，目标2027年装机超1.8亿千瓦。
• IMO绿色航运法案即将落地，绿醇千亿市场启动。
• 阿里巴巴拟发行32亿可转债，英伟达Rubin CPX推动柜内液冷需求升级。

投资建议

• 关注电新板块龙头（阳光电源、宁德时代），储能、绿氢核心资产。
• 港股电力设备企业（如英伟克）收益凸显，AIDC液冷领域机会显著。
• 特高压、智能电网设备外延，扶持符合高质量发展政策的企业。

风险管理

• 政策调整及执行效果低于预期、产业链价格竞争加剧超预期。
• 电价机制、储氢材料价格波动风险。