2024-03-14-招商银行-美国通胀2024年2月数据点评_越来越远的_2_4页_777kb

报告总结

报告概述

该报告分析了2024年2月美国通胀数据，指出通胀高于预期，难以回归2%目标水平。

通胀数据表现

• 2月CPI同比增速3.2%（高于市场预期3.1%），环比增速0.4%（符合预期）。
• 核心CPI同比增速3.8%（高于预期），环比增速0.4%（高于预期）。

分领域分析

• 能源：同比下跌1.9%，环比上涨2.3%，能源通胀跌幅收窄，趋于均衡。
• 食品：同比上涨2.2%，环比持平，食品通胀继续去化。
• 核心商品：环比转正，涨幅为0.1%，结束了连续下跌，通胀可能终结通缩状态，存在“再通胀”风险。
• 核心服务：环比增速从0.7%降至0.5%，软化主要由劳动力市场降温驱动，但通胀粘性强，未来去化空间有限，由劳动力和住房市场矛盾支撑。

市场反应

• 市场转鹰，预计美联储年内降息幅度收窄至84bp，首次降息时点可能在6月。
• 美元走强，债券收益率全面上行，股票市场上涨。
• 境外美元流动性仍宽松。

前瞻展望

• 美国通胀难以回归2%，服务业通胀保持粘性，商品通胀可能上升，增加“再通胀”风险。
• 市场对美联储政策预期可能进一步转鹰。