20240325-东吴证券-赤子城科技-09911.HK-2023年报点评_毛利率显著提升_第二增长曲线进一步显现_3页_441kb

赤子城科技2023年报点评总结

• 业绩亮点：2023年公司收入达331亿元，同比增长181%，净利润51亿元，同比增长2942%，核心指标均符合预期。毛利率大幅提升，主要驱动力为产品升级和商业化效率提升。
• 分业务分析：社交业务收入增长162%，毛利率增至481%，中东北非和东南亚市场领先；创新业务收入增长386%，毛利率达872%，游戏新品表现强劲，如《Alice's Dream: Merge Island》进入全球榜单。
• 战略进展：社交产品矩阵扩展，多款产品海外出海成功；创新业务第二增长曲线显现，孵化多款新游戏。外部风险控制加强，现金流改善。
• 盈利预测与评级：2024-2025年归母净利润预测从41/51亿元上调至45/52亿元，PE倍数降至6/5/4倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：海外市场波动、政策及汇率风险可能导致业绩不确定性。