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沪铝早报-2022年3月24日总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年3月24日沪铝市场的基本面、技术面及市场预期，结合近期利多利空因素，对铝价走势进行了综合判断。整体来看，铝价在短期面临一定压力，但长期仍存在上涨动力。

主要观点

基本面分析

• 供给扰动为主：能源危机导致电解铝产量下降，碳中和政策进一步限制产能扩张，供给端受到明显影响。
• 下游需求不强劲：铝价上涨未有效刺激消费，铝棒库存维持在历史高位，显示下游需求疲软。
• 库存变化：上期所铝库存较上周下降14492吨，库存水平处于中性区间。

技术面分析

• 盘面表现：收盘价收于20均线上，20均线呈上升趋势，技术面偏多。
• 基差情况：现货价格为22900元/吨，基差为-185元，贴水期货，技术面偏空。

主力持仓

• 多头增仓：主力净持仓为多，且多头持仓增加，显示市场看涨情绪有所升温。

市场预期

• 短期观望：由于高利润和下游观望情绪，沪铝2205合约短期建议观望。
• 长期利多：碳中和政策推动铝行业转型，长期来看对铝价有利。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业结构优化，长期利好铝价。
2. 俄乌战争影响：地缘政治紧张导致俄铝供应减少，炒作情绪支撑价格。
3. 能源危机：推高电解铝生产成本，间接支撑铝价。

利空因素

1. 铝棒库存高企：库存维持历史高位，压制短期需求。
2. 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，需求端承压。
3. 铝价利润高：利润维持历史高位，市场存在回调压力。

风险提示

• 加息风险：全球货币政策收紧可能对铝价形成压力。

数据汇总

图表分析

• 现货价格：电解铝现货价格走势及季节性分析图显示价格维持稳定，但季节性波动仍需关注。
• 期现价差：期现价差图反映期货与现货价格之间的关系，当前处于贴水状态。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损2400元/吨，显示国际市场竞争力较弱。
• 沪伦比值：沪伦比值图显示国内与伦敦市场铝价的相对关系，对投资者具有参考价值。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图显示全球供需关系变化，为市场提供宏观视角。

结论

综合基本面、技术面及市场预期，沪铝短期面临一定压力，建议投资者保持观望态度。长期来看，碳中和政策与能源危机对铝价形成支撑，但需警惕全球经济疲软及加息带来的风险。