20220324-大越期货-贵金属早报_20页

贵金属早报总结 - 2022年3月24日

核心内容概述

本报告分析了2022年3月24日贵金属市场的走势及影响因素，重点包括黄金和白银的基本面数据、持仓情况、价格走势、预期分析等内容。整体来看，地缘政治局势和通胀预期对金价和银价形成支撑，而紧缩政策预期则压制了贵金属的上涨空间。

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黄金分析

基本面

• 欧美对俄制裁或升级，推动避险情绪，支撑金价上涨。
• 美国三大股指和欧洲主要股指全线下跌，美债收益率走低，收益曲线倒挂，美元指数小幅上涨。
• 国际油价集体上涨，进一步推高通胀预期，金价获得支撑。
• 金价受紧缩预期压制，但短期压力较弱，预计小幅回升。

价格走势

• COMEX黄金2204 收涨1.18%，报1944.2美元/盎司。
• 沪金2206 收跌0.36%，报394.72元/克，K线在20日均线下方。

持仓与基差

• 主力净持仓多，且主力多头减少。
• 基差为-0.81，现货贴水期货。
• 库存维持不变。

操作建议

• 沪金2206：392-400区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑金价。
2. 制裁导致供应紧张，通胀预期维持高位。
3. 经济衰退预期升温。

利空因素

1. 地缘政治局势明朗后，避险情绪回落，金价可能下跌。
2. 紧缩预期恢复，压制金价上涨。
3. 风险偏好回升，金价支撑减弱。

逻辑与风险点

• 逻辑：对俄制裁维持避险需求，支撑金价；紧缩政策仍是主要压制因素。
• 风险点：地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。

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白银分析

基本面

• 制裁升级，供应紧张，高通胀支撑银价回升。
• 有色金属价格企稳，风险偏好改善，部分支撑银价。

价格走势

• COMEX白银2205 收涨1.55%，报25.29美元/盎司。
• 沪银2206 收跌1.07%，报5082元/千克，K线在20日均线上方。

持仓与基差

• 主力净持仓空，主力空头减少。
• 基差为-18，现货贴水期货。
• 库存环比减少25287千克。

操作建议

• 沪银2206：5000-5200区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑银价。
2. 供应紧张与高通胀支撑银价。
3. 风险偏好有所改善，银价获得部分支撑。

利空因素

1. 避险情绪降温，银价可能快速回落。
2. 紧缩预期升温，为银价打开下行空间。
3. 有色金属价格回落，支撑减弱。

逻辑与风险点

• 逻辑：对俄制裁维持避险需求，支撑银价；紧缩政策仍是压制因素。
• 风险点：地缘政治影响超预期、紧缩进程暂停、疫情大范围蔓延。

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今日关注事件

时间	事件
08:30	日本3月制造业、服务业、综合PMI初值
09:06	美国圣路易斯联储主席布拉德讲话
16:15	法国3月制造业、服务业、综合PMI初值
16:30	德国3月制造业、服务业、综合PMI初值，瑞士央行活期存款利率
17:00	欧元区3月制造业、服务业、综合PMI初值，欧洲央行经济公报
17:30	英国3月制造业、服务业、综合PMI初值
20:30	美国2月耐用品订单初值，3月19日当周首次申请失业救济人数，卡什卡利谈论经济前景
21:10	美联储理事Waller讨论美国住房市场
21:45	美国3月Markit制造业、服务业、综合PMI初值
21:50	美国芝加哥联储主席埃文斯讨论经济与（货币）政策前景
23:00	美联储博斯蒂克参与问答环节

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持仓数据

• 沪金持仓：净多，净多小幅回升，多空持仓均小幅增加。
• 沪银持仓：净多，净持仓小幅回落，多空持仓均小幅减少。

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图表与数据

• 内外盘金银现货比：显示内外盘价格关系。
• 伦敦金现与美元指数：反映金价与美元走势关系。
• 伦敦银现与美元指数：显示银价与美元走势关系。
• 美债十年期收益率：收益率走低，反映市场避险情绪。
• SPDR黄金ETF持仓：显示黄金ETF的持仓变化。
• 白银ETF持仓：反映白银ETF的持仓情况。

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总结

整体来看，黄金和白银在短期受到地缘政治和通胀预期的支撑，但紧缩政策预期仍是压制因素。黄金在避险情绪和经济衰退预期下可能小幅回升，而白银则受制于紧缩预期和风险偏好回升，反弹较弱。投资者应关注欧美日PMI数据、耐用品订单、失业救济人数及美联储官员讲话，以判断贵金属短期走势。