20220324-大越期货-棉花期货早报_28页_1mb

棉花期货早报-2022年3月24日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月24日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及市场预期，同时涵盖了全球及中国棉花供需情况、价格走势、进出口数据、价差、进口成本、仓单及商业库存等关键信息，为投资者提供市场判断依据。

基本面分析

• 产量与消费：根据ICAC 2022年3月数据，2021/22年度全球棉花产量为2611万吨，消费量为2567.7万吨，供需基本平衡。
• 中国产量与消费：
  • 2021/22年度中国棉花产量为573万吨。
  • 2022年1月中国棉花进口240万吨，同比减少0.6%。
  • 2022年1月中国棉花消费820万吨，期末库存750万吨。
• 库存情况：
  • 中国农业部20/21年度1月预计期末库存750万吨。
  • 中国库存消费比为109.81%，处于中性水平。
  • 全球库存消费比为67.52%，表明全球库存偏高。

基差分析

• 现货价格：3128b全国均价为22784元/吨，基差为1224元/吨，现货大幅升水期货。
• 趋势判断：基差偏多，05合约临近交割，可能以基差修复走势为主。

盘面走势

• 技术面：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示偏多趋势。

主力持仓与市场预期

• 主力持仓：偏多，净持仓多增，表明市场看涨情绪。
• 市场预期：棉花呈现“外强内弱”态势，国内消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。
• 政策影响：2022年第一批滑准税40万吨发放，有助于缓解下游需求压力。

多空因素分析

利多因素

• 外盘走势偏强。
• 全球疫情缓解，消费有所提高。

利空因素

• 新疆棉销售疲软。
• 轧花厂资金紧张。
• 库存偏大，对价格形成压力。

全球棉花供需平衡表（2022年3月）

价格走势与价差分析

• 国内化纤价格走势：国内短纤和涤纶价格走势显示市场存在波动。
• 皮棉-化纤价差：价差走势表明棉价与化纤价差存在变化，可能影响替代需求。
• 棉涤价差：全国棉涤价差情况显示棉价相对涤纶价格存在一定优势。

进口成本分析

• 国内外棉价指数：国内外棉价指数对比显示国内价格相对较高，进口成本对价格形成支撑。

仓单与商业库存

• 仓单情况：郑棉主力合约仓单数据表明市场参与者对多头持仓较为积极。
• 商业库存：全国皮棉库存量显示库存水平较高，但略有下降趋势。

图表说明

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势图显示基差偏多。
• 进口量价情况：全国皮棉进口量价情况图显示进口量有所波动。
• 棉纱进出口量：全国棉纱月度进出口量图显示出口量稳定，但进口量下降。
• 皮棉国家收储量：皮棉国家抛储成交量图显示市场抛储活动活跃。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场走势，自行承担风险。

结论

整体来看，棉花市场呈现“外强内弱”态势，国内消费偏弱，新疆棉去库存缓慢，但滑准税发放有助于缓解下游需求。基差偏多，05合约可能以基差修复走势为主。全球供需基本平衡，但库存偏高，国内库存消费比维持中性水平。建议投资者关注政策变化及国内消费复苏情况，合理控制仓位。