20230313-中邮证券-家用电器行业报告_峰米投影出货量同比涨幅超100_美的发布春季厨电新品_13页_815kb

家用电器行业投资评级总结

核心内容

行业整体表现

• 行业投资评级：强于大市维持
• 行业指数：本周家电指数下降5.64%，沪深300指数下降3.96%，家电板块落后沪深300指数1.68个百分点
• 年初至今表现：家电指数累计上涨4.25%，沪深300指数累计上涨2.46%，家电板块跑赢沪深300指数1.79个百分点

主要观点

1. 重点推荐光峰科技

• 激光显示行业降本：政策支持、规模化发展、国产替代及技术升级推动行业成本下降
• 进军车载显示领域：布局激光大灯、HUD及车载显示，对应2025年市场规模分别为435亿元、165亿元及32亿元
• C端及上游器件增长潜力：激光电视及激光投影渗透率不足5%，为低渗透高成长赛道
• 影院租赁业务修复：疫情防控政策转变后，影院租赁业务收入有望强劲修复，预计2024年达6.45亿元

2. 推荐美的集团与海尔智家

• 美的集团：C端家电市占率保持领先，制造力外拓B端业务（中央空调、机器人、新能源车零部件等），全球化品牌矩阵布局完善
• 海尔智家：高端家电品牌卡萨帝业务增速领先行业，全球化品牌矩阵布局完善，具备持续增长潜力

3. 推荐小熊电器与苏泊尔

• 小熊电器：品类战略升级，专注年轻消费群体，直营占比提升，盈利能力持续增强
• 苏泊尔：空气炸锅、净水器、电饭煲等品类排名靠前，延伸至集成灶、洗地机等高成长品类，具备竞争优势

关键信息

市场表现

• 本周涨幅前五：德业股份（+9.71%）、创维数字（+6.86%）、英飞特（+3.38%）、富佳股份（+3.38%）、星徽股份（+2.85%）
• 本周跌幅前五：亿田智能（-13.97%）、科沃斯（-12.1%）、久祺股份（-11.31%）、老板电器（-11.11%）、火星人（-11.05%）

重点数据

• 原材料价格：多数商品价格环比下滑，铜、铝、钢等价格下行，成本端改善
• 地产数据：30大中城市商品房销售面积同比大幅上升73.69%
• 出口数据：美元兑人民币汇率达6.97，欧洲航线指数环比小幅上升1.61%，美西航线指数环比下降3.24%

行业动态

• 光峰科技：峰米投影出货量同比增长超100%，市场份额达8%，排名第三
• 美的集团：发布春季厨电新品，采用第5代“PlasMA+等离子体超净科技”
• 四川长虹：发布中国首款8K高刷Mini-LED电视，成为首家获得“8K全产业链引领者”荣誉的电视品牌
• 奥维云网：智能家居需求增长，预计2023年智能家居系统将迈上新台阶；2022年家用智能投影行业保持高速增长

公司公告

• 振邦智能：向特定对象发行股票申请获深交所受理
• 奥马电器：2022年归母净利润同比上升630.18%，单四季度净利润同比上升323.95%
• 德业股份：2022年营业总收入增长42.03%，归母净利润增长166.22%，单四季度收入增长62.08%
• 国科天成：下半年及第四季度收入占比持续下降，主要因主营业务高速增长
• 华如科技：全资子公司认购南京陲宁网络智能科技371万股，持股25.03%

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 中美贸易政策变动风险
• 汇率变动风险
• 房地产行业恢复不及预期风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股相对基准指数涨幅20%以上）、增持（预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间）
• 行业评级：强于大市（预期行业相对基准指数涨幅10%以上）、中性（预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间）、弱于大市（预期行业相对基准指数涨幅-10%以下）

分析师信息

• 分析师：肖垚
• SAC登记编号：S1340522070002
• Email：xiaoyao@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，为中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司
• 业务范围：涵盖证券经纪、证券投资咨询、证券基金销售、融资融券、证券资产管理、证券承销与保荐等
• 分支机构：覆盖北京、深圳、上海等多个城市

中邮证券研究所联系方式