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产业债：各等级利差下行总结

核心内容

本报告分析了2022年4月8日产业债各行业的利差变化情况，整体利差较4月1日有所下行。各行业利差变化趋势不一，部分行业利差上升，部分行业利差下降。

主要观点

• 整体行业利差下行：4月8日，产业债整体行业利差为47.34bp，较4月1日下行1.92bp。
• 各等级利差变化：
  • AAA级产业债利差为33.81bp，较4月1日下行1.57bp。
  • AA+级产业债利差为105.71bp，较4月1日下行4.51bp。
  • AA级产业债利差为252.63bp，较4月1日下行8.00bp。
• 利差最高的行业：家用电器、轻工制造、食品饮料行业利差分别为276.10bp、207.24bp、110.93bp，为当前利差最高的行业。

关键信息

上游行业

• 采掘行业：
  • 4月8日行业利差为39.54bp，较4月1日下行1.96bp。
  • AAA级利差为39.55bp，较4月1日下行1.97bp。
  • AA+级利差为38.58bp，较4月1日下行0.87bp。

中游行业

• 钢铁行业：
  • 4月8日行业利差为50.11bp，较4月1日下行2.12bp。
  • AAA级利差为44.32bp，较4月1日下行2.04bp。
  • AA+级利差为197.92bp，较4月1日下行3.94bp。

下游行业

• 房地产行业：
  • 4月8日行业利差为64.19bp，较4月1日上行0.90bp。
  • AAA级利差为65.40bp，较4月1日上行1.69bp。
  • AA+级利差为57.54bp，较4月1日下行6.22bp。
  • AA级利差为34.67bp，较4月1日上行18.23bp。
• 汽车行业：
  • 4月8日行业利差为98.17bp，较4月1日下行5.04bp。

服务行业

• 公用事业行业：
  • 4月8日行业利差为4.86bp，较4月1日下行2.31bp。
  • AAA级利差为1.64bp，较4月1日下行2.17bp。
  • AA+级利差为18.48bp，较4月1日下行4.40bp。
  • AA级利差为209.49bp，较4月1日下行2.72bp。

行业利差变化趋势

• 利差下行行业：采掘、钢铁、公用事业等行业的各等级利差均出现不同程度的下行。
• 利差上行行业：房地产行业高、低等级利差上行，中等级利差下行；汽车行业整体利差下行，但部分等级利差变化方向不一致。

风险提示

• 本报告仅为市场监控，不构成投资建议。
• 对利差超过10%的个券在计算时予以剔除。

作者信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 联系方式：sunbinbin@tfzq.com

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