城投债利差动态跟踪：城投债：各等级利差整体下行-20231126-天风证券-11页_619kb

城投债利差整体下行分析总结

1. 11月24日城投债整体利差为9054bp，较11月17日大幅下行936bp。
   • 分评级：
     • AAA债平均利差为555bp，下行788bp；
     • AA+债平均利差为8616bp，下行732bp；
     • AA债平均利差为22919bp，下行1845bp。
2. 全国城投债信用利差分属五个梯队：
   • 第一梯队（>400bp）： 无；
   • 第二梯队（300-400bp）： 云南（34735bp）；
   • 第三梯队（200-300bp）： 辽宁、黑龙江、吉林；
   • 第四梯队（100-200bp）： 广西、贵州、湖南、四川、甘肃、山东、陕西、重庆、天津；
   • 第五梯队（<100bp）： 山西、湖北、江西、西藏、新疆、河南、内蒙古、安徽、福建、江苏、河北、北京。
3. 利差变动：所有省份利差均呈下行趋势，下行幅度最大的前三省份为云南（-3512bp）、吉林（-2522bp）、天津（-2516bp）。

关键风险提示

• 报告基于Wind数据，可能存在样本代表性不足的风险；
• 本报告为市场监控分析，不构成投资建议，仅供参考。