20240102-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_本批艾森股份等值得重点跟踪（2023批次39_40_41_42）_29页_11mb

中小盘研究团队：次新股重点跟踪分析（2023批次39、40、41、42）

核心内容概述

2024年1月2日发布的中小盘研究周报聚焦于近期上市的次新股，分析其市场表现、公司亮点及行业前景。本期主板、科创板和创业板分别有16家、6家和14家新股上市，平均首日涨幅分别为140.0%、75.99%和143.45%，均高于上期。深次新股指数本期下跌6.73%，表现弱于上证指数和创业板指数，但优于沪深300指数。

报告重点跟踪了艾森股份、达利凯普、成都华微、上海合晶等公司，认为其在各自行业中具备领先优势，未来增长潜力较大。同时，报告也提醒了宏观经济风险和新股发行制度变化等潜在风险。

主要观点

1. 艾森股份（688720.SH）

• 公司定位：国内领先的封装材料供应商，专注于电子电镀和光刻领域，产品广泛应用于集成电路、新型电子元件及显示面板等行业。
• 市场表现：2020-2022年，公司在集成电路封装用电镀液及配套试剂市场占有率超过20%，排名国内前二。
• 技术优势：拥有多个关键专利技术，如“一种电镀锡添加剂及其制备方法和使用方法”、“一种用于电解沉积铜的组合物及酸铜电镀液”等，已实现与长电科技、通富微电、华天科技等国内前三大封测厂商的稳定合作。
• 光刻胶进展：自研的先进封装用g/i线负性光刻胶已通过长电科技、华天科技认证并实现批量供应，OLED阵列制造正性光刻胶通过京东方两膜层认证并实现小批量供应。
• 行业前景：随着国产替代加速，公司有望在更多领域渗透，2025年中国集成电路封装用湿化学品市场规模将达17.2亿元。
• 募资用途：用于年产12,000吨半导体专用材料项目、集成电路材料测试中心项目及补充流动资金。

2. 达利凯普（301566.SZ）

• 公司定位：国内射频微波MLCC龙头企业，产品包括射频微波多层瓷介电容器（MLCC）和单层瓷介电容器（SLCC），广泛应用于通信、医疗、轨道交通等领域。
• 市场表现：2020-2022年营业收入CAGR达48.7%，归母净利润CAGR达89.8%，表现强劲。
• 技术优势：掌握射频微波MLCC全流程工艺技术，产品通过多项质量认证，具备市场准入壁垒优势。
• 客户资源：客户涵盖通信基站主设备商、医疗影像设备制造商、轨道交通设备商及国际半导体企业。
• 行业前景：5G、军工电子、医疗设备等下游行业快速发展，预计2027年我国射频微波MLCC市场需求达47.8亿只。
• 募资用途：用于高端电子元器件产业化一期项目、信息化升级改造项目、营销网络建设项目及补充流动资金。

3. 成都华微（A22038.SH）

• 公司定位：国内特种集成电路设计领先企业，产品涵盖逻辑芯片、数据转换芯片等，具备为客户提供集成电路综合解决方案的能力。
• 市场表现：2020-2022年营业收入CAGR达58.1%，归母净利润CAGR达144.4%，增长显著。
• 技术优势：承担多项国家科技重大专项，FPGA、CPLD及高精度ADC等产品国内领先，拥有国家级检测中心和完备检测能力。
• 行业前景：国产替代加速，特种集成电路市场持续增长，预计2025年我国特种电子行业市场规模将突破5,000亿元。
• 募资用途：用于芯片研发及产业化、高端集成电路研发及产业基地建设及补充流动资金。

4. 上海合晶（A20189.SH）

• 公司定位：半导体硅外延片一体化制造商，主要产品为半导体硅外延片，服务于全球前十大晶圆代工厂和功率器件IDM厂。
• 市场表现：2020-2022年营业收入CAGR为28.6%，归母净利润增长稳健。
• 技术优势：具备从晶体成长到外延生长的全流程生产能力，产品性能优良，受到国际客户广泛认可。
• 行业前景：国产替代加速，外延片需求持续增长，预计2025年我国外延片市场规模将达110亿元。
• 募资用途：用于半导体硅外延片生产及研发项目、补充流动资金等。

关键信息汇总

新股表现

• 主板：16家新股上市，首日平均涨幅140.0%，高于上期73.4%。
• 科创板：6家新股上市，首日平均涨幅75.99%，高于上期66.65%。
• 创业板：14家新股上市，首日平均涨幅143.45%，高于上期81.07%。

重点跟踪组合

• 源杰科技：本土高速激光芯片龙头，新产品放量。
• 日联科技：工业X射线智能检测装备龙头，打破海外垄断。
• 中船特气：电子特种气体供应商，受益国产替代。
• 裕太微：以太网物理层芯片龙头，受益于车载以太网芯片放量。
• 茂莱光学：工业级精密光学“小巨人”，受益于半导体国产替代及AR/VR、激光雷达发展。
• 富创精密：半导体设备零部件龙头，受益于国产替代。

风险提示

• 宏观经济风险：市场波动可能影响新股表现。
• 发行制度变化：政策调整可能对新股市场产生影响。

图表目录

• 图1：深次新股指数本期下跌6.73%，表现不及大盘。
• 图2：艾森股份收入保持稳定增长。
• 图3：艾森股份盈利水平有所下滑。
• 图4：达利凯普营收、净利稳定增长。
• 图5：达利凯普盈利水平保持高位、持续增长。
• 图6：成都华微收入、净利大幅增长。
• 图7：成都华微净利率、ROE保持增长。
• 图8：上海合晶营收、净利持续增长。
• 图9：上海合晶盈利水平不断提升。
• 图10：合合信息收入、净利持续提升。
• 图11：合合信息盈利水平较高。
• 图12：盛景微收入、利润高速增长。
• 图13：盛景微盈利能力保持高位。
• 图14：华阳股份收入、净利小幅波动。
• 图15：华阳股份盈利水平较为稳定。

表格目录

• 表1：本期主板共16家新股上市，平均涨幅140.0%。
• 表2：本期科创板共6家新股上市，平均涨幅75.99%。
• 表3：本期创业板共14家新股上市，平均涨幅143.45%。
• 表4：本批主板注册新股基本面一览。
• 表5：本批科创板注册新股基本面一览。
• 表6：本批创业板注册新股基本面一览。
• 表7：下周主板询价新股基本面一览。
• 表8：开源中小盘次新股重点跟踪组合。
• 表9：艾森股份募集资金的主要用途。
• 表10：艾森股份与可比公司盈利能力对比。
• 表11：达利凯普募集资金的主要用途。
• 表12：达利凯普与可比公司成长性、净利率对比。
• 表13：成都华微募集资金的主要用途。
• 表14：成都华微与可比公司毛利率、ROE对比。
• 表15：上海合晶募集资金的主要用途。
• 表16：上海合晶与可比公司盈利能力对比。
• 表17：合合信息募集资金的主要用途。
• 表18：合合信息与可比公司盈利能力与成长性对比。
• 表19：盛景微募集资金的主要用途。
• 表20：盛景微与可比公司盈利能力与成长性对比。
• 表21：华阳股份募集资金的主要用途。
• 表22：华阳股份与可比公司盈利能力对比。

总结

本期次新股整体表现优于大盘，主板平均涨幅最高，科创板和创业板亦有显著增长。艾森股份、达利凯普、成都华微、上海合晶等公司因在细分领域具备领先优势、产品技术成熟、客户资源丰富，被重点跟踪。随着国产替代加速和下游行业需求增长，这些公司有望在未来实现更高增长。同时，需关注宏观经济和发行制度变化带来的潜在风险。