新三板是适合中小企业成长型投资基地：“SELECT+专精特新”-20210810-安信证券-21页_965kb

新三板是适合中小企业成长型投资基金的总结

核心内容

全国中小企业股份转让系统（新三板）作为我国多层次资本市场的重要组成部分，正逐渐成为中小企业融资与成长投资的重要平台。中央政治局会议特别强调要支持“专精特新”中小企业发展，新三板通过其分层融资模式和“SELECT”特色体系，为中小企业提供了多层次、递进式的发展路径。

主要观点

• 政策支持：中央政治局会议指出，要助力中小企业持续恢复，发展“专精特新”企业，推动科技自主自强。
• 融资模式创新：新三板采用“SELECT”模式，包括Small（专注中小企业）、Equity（股权融资）、Layering（分层结构）、Exchange（交易系统）、Collection（产业集群）、Transform（多层次衔接）。
• 分层机制：新三板分为“基础层-创新层-精选层”，为不同发展阶段的中小企业提供差异化的融资和交易服务，有利于降低融资成本和信息不对称。
• “专精特新”属性：精选层企业多具有“专精特新”特征，如专业化、技术领先、行业优势明显，这些特征是其获得投资青睐的核心原因。
• 市场表现：新三板活跃指数周涨幅为1.76%，显示出市场活力，但成交额略有下降。
• 估值情况：精选层PE（TTM）均值为30.91倍，中值为21.74倍，显示出一定的成长性。
• 定向增发：本周定增预案3次，募集资金2.38亿元，行业分布以材料Ⅱ为主。
• 上市辅导：本周有5家公司开始上市辅导，显示出企业对进入更高层次资本市场的期望。

关键信息

新三板市场概况

• 截至2021年8月6日，新三板挂牌公司共计7391家，其中精选层59家，创新层企业1264家。
• 本周新挂牌2家，摘牌30家，挂牌公司数量保持稳定。

市场表现

• 新三板活跃指数周涨幅为1.76%，三板成指周涨幅为0.22%。
• 做市交易部分成交量和成交额环比上升，竞价交易部分成交量和成交额环比下降。

估值与个股表现

• 精选层PE(TTM)均值为30.91倍，中值为21.74倍。
• 精选层中贝瑞特、长虹能源、翰博高新等个股涨幅靠前。

定向增发融资动态

• 本周定增预案3次，募集资金2.38亿元。
• 石金科技为募资最多的公司，预计募资25,010万元。

上市辅导情况

• 本周有5家公司开始上市辅导，包括侨益股份、华艺园林、索力得、维泰股份、祥云飞龙。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响新三板市场的发展。
• 流动性风险：新三板市场流动性相对较弱，可能影响投资者的退出。
• 公司盈利风险：部分挂牌公司可能面临盈利压力，需谨慎评估其财务状况。

结论

新三板作为中小企业融资的重要平台，通过“SELECT”模式和分层机制，为不同发展阶段的中小企业提供了多层次的支持。尽管存在一定的流动性风险和盈利不确定性，但其在政策支持和市场活力方面表现良好，具有较大的投资潜力。投资者应关注企业的“专精特新”属性，选择具有技术优势和成长空间的公司进行投资。