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新三板是适合中小企业成长型投资基金的总结

核心内容

2021年8月10日发布的文档指出，新三板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，具备为中小企业提供成长型投资的潜力。中央政治局会议特别强调了“专精特新”中小企业的培育与发展，新三板通过其分层融资模式（SELECT）和多层次市场结构，为中小企业提供了一个精准滴灌的融资平台。

主要观点

• “专精特新”企业是新三板成长型投资的重点：精选层企业具备“特精专新”属性，行业领先、专业化程度高、发展空间大，成为资本市场的稀缺标的。
• 新三板分层融资模式：新三板通过“基础层-创新层-精选层”三级市场结构，为企业提供递进式发展的路径，满足不同发展阶段企业的差异化需求。
• 新三板的融资优势：新三板提供股权融资，不同于传统的债务融资，降低了中小企业的财务风险，支持其创新与发展。
• 新三板的市场表现：三板活跃指数周涨幅1.76%，表明市场活跃度有所提升，但成交额环比下降3.60%。
• 新三板估值情况：精选层PE(TTM)均值30.91倍，中值21.74倍，显示其整体估值水平。
• 新三板的融资动态：本周定增预案3次，定增实施9次，共募集资金2.38亿元，市盈率上升。

关键信息

1. 中小企业的重要性

• 中小企业在我国经济中贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇就业和90%以上的企业数量，是经济发展的基石。
• 小微企业面临融资难、融资贵的问题，主要原因是不透明、太分散和难以标准化。

2. 新三板的分层融资模式

• Small：新三板专注于中小企业融资投资需求。
• Equity：新三板提供股权融资，降低企业财务风险。
• Layering：精选层、创新层、基础层三级市场结构，支持企业逐步升级。
• Exchange：全国股转系统为优质企业提供定价和资源配置。
• Collection：通过分层遴选形成特色产业集群，降低信息搜集成本。
• Transform：新三板与沪深市场科创板、创业板相衔接，形成多层级、全系统的融资路径。

3. 市场表现

• 三板活跃指数：周涨幅1.76%，表现优于整体市场。
• 三板成指：周涨幅0.22%，表现较弱。
• 成交额：全周成交额29.39亿元，环比下降3.60%。
• 精选层表现：成交量和成交额分别下降18.81%和13.61%。

4. 估值情况

• 精选层PE(TTM)：均值30.91倍，中值21.74倍。
• 做市交易PE(TTM)：均值15.15倍，中值12.24倍。

5. 个股表现

• 精选层个股涨幅靠前的有贝瑞特（+8.61%）、长虹能源（+3.77%）、翰博高新（+0.43%）。
• 创新层个股涨幅靠前的有曙光数创（+8.63%）、骏创科技（+5.18%）、惠丰钻石（+5.11%）。

6. 发行情况概览

• 挂牌公司数量：截至2021年8月6日，新三板挂牌公司共计7391家，其中精选层59家，创新层1264家。
• 本周定增情况：全周发布定增预案3次，定增实施9次，共募集资金2.38亿元。
• 行业分布：定增预案主要集中在材料Ⅱ、软件与服务、商业与专业服务。

7. 申报辅导企业动态

• 本周开始上市辅导的公司：侨益股份、华艺园林、索力得、维泰股份、祥云飞龙。
• 行业分布：主要分布在交通运输、仓储和邮政业、建筑业、制造业等。

风险提示

• 政策风险：政策变化可能影响新三板的发展。
• 流动性风险：新三板市场流动性相对较低，可能影响企业融资。
• 公司盈利风险：部分公司盈利状况不佳，可能影响投资者回报。

结论

新三板通过其分层融资模式和多层次市场结构，为中小企业提供了成长型投资的机会，尤其适合“专精特新”企业。尽管市场表现和成交额有所波动，但其在支持中小企业融资和成长方面具有显著优势。投资者在选择新三板企业时，应关注其“专精特新”属性及市场表现，同时注意政策、流动性及盈利风险。