20250817-华联期货-铝周报_旺季需求预期支撑_铝价偏强_31页_1mb

华联期货铝周报分析总结

美国特朗普政府扩大铝制品关税政策，全球铝贸易格局变动，利多因素与国内氧化铝库存压力交织，沪铝2510支撑位关注20200元/吨。

1 市场概况

本报告由华联期货研究所发布，分析日期为20250817，撰写人为黄忠夏。报告指出，当前铝市处于传统消费淡季与政策变动窗口期，呈现"旺季需求预期支撑，铝价偏强"的特征。

2 微观市场动态

• 美国8月18日将50%铝关税范围扩大至数百种衍生产品，特朗普政府的关税政策不确定性正对全球铝贸易和价格产生显著影响

• 地处西南的传统旺季支撑力量减弱，淡季效应叠加前期升水下滑，下游加工企业开工率低位运行

3 供给端分析

• 国内原铝产能运行情况：截至7月末，国内电解铝运行产能达4389万吨，行业呈现"成本下降、利润上行"趋势

• 印尼氧化铝项目投产带来增量进口，几内亚矿石出口政策放松导致海外矿供应预期增加

• 氧化铝市场面临库存累积压力，供需呈现 "弱供给、高利润" 特征

4 需求结构变化

• 终端市场需求呈现"金九银十"前的特殊格局：传统终端淡季疲软，光伏开工率下降，但新能源车零售量同比增速虽放缓至15%

• 进出口数据：2025年1-6月原铝进口同比增涨2.5%，出口同比大增206.6%，库存数据处于相对低位

5 产业链结构展望

• 全球需求结构变化：未来光伏及新能源车领域将提供关键增量，但房地产领域表现偏弱

• 产业链现绿色转型预测趋势

6 价格与策略观点

• 沪铝2510关注20200元/吨的支撑位

• 期刊观点：需求总体呈现 "淡季弱现实" 与 "旺季强预期" 的博弈格局，预计铝价维持偏强震荡

（全文约920字，核心数据保留完整，忽略Markdown标记，删除Emoji和无关格式）