20240512-广发期货-聚烯烃周报_装置负荷提升和需求走弱_短期震荡偏弱_26页_1mb

20240512 广发期货聚烯烃周报总结

此报告为2024年5月12日广发期货发布的聚烯烃周报，观点仅供参考，并参见报告倒数第二页的免责声明。联系方式：刘超（Z0015304），13570923812/020-88818058。

LLDPE（线性低密度聚乙烯）主要观点

• 短期：市场矛盾不大，供应受装置检修影响暂未缓解，标品社库低位，成本端原油支撑弱化。需求端无明显改善空间。预计盘面回落调整，调整力度有限。
• 展望：PE维持小去库预期，L2409合约暂区间8250-8500震荡。
• 策略：（1）单边暂观望；（2）前期多L空MA2409头寸继续持有；（3）月内建议择机低多，L2409支撑位8250-8300。

PP（聚丙烯）主要观点

• 短期：供应支撑由装置检修缓解后存续，但中期供需转向宽松，5-6月需求走弱。装置复产（如PDH和新产能）增加，下游订单改善不明，加工利润恶化且抵高价。
• 展望：中期平衡表有累库压力，5月装置复产继续。
• 策略：前期PP2409空单继续持有，预计调整目标7400-7700。

市场回顾

• 价格：L和PP近期高位回落，基差走强，仓单增加。
• 开工与利润：PE和PP装置开工率总体偏低，检修装置多于二季度早期。油制利润改善，PDH利润刺激复产。炼油开工与烯烃开工对比显示波动。
• 需求：下游需求如农膜季节性走弱，包膜、塑编、BOPP膜订单未改善，利润低位。
• 库存：L和PP库存五一后累库放缓或增加，短期待去库。

基本面要点

• 供应：2024年1-3月LLDPE供应同比增62%，PE供应国产增56%，净进口增55%，表观供应增56%。往年对比显示变化。
• 需求：PE进口窗口小幅打开，外商报盘增加但价格高。PP出口受海运费大涨影响。
• 展望：LLDPE短期震荡，PE2409区间预估；PP中期空头策略有效。

5月策略

• 短期L暂观望，PP建议继续空头思路。
• 中长期：关注供需数据，PE小去库预期，PP累库压力增强。

免责声明

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