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国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月20日国泰君安期货的商品研究晨报，涵盖了贵金属、基本金属、能源化工、农产品等多个商品的市场分析。整体来看，市场情绪偏弱，多数商品处于震荡状态，部分商品如铅、焦炭、焦煤等表现出一定的反弹动能或支撑。

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主要观点与策略

1. 黄金

• 观点：黄金维持在支撑位附近震荡，短期承压。
• 策略：若黄金下破支撑位，下方空间进一步打开，但目前仍维持偏弱观点。
• 影响因素：美联储加息预期、美元指数强势、贵金属基本面承压。

2. 白银

• 观点：表现稍强于黄金，但整体仍偏弱。
• 策略：短期可关注金银比头寸的回落，但中长期仍需警惕衰退预期。

3. 铜

• 观点：价格震荡，短期受宏观情绪影响。
• 策略：建议静待美联储利率决议，关注国内稳增长政策对需求的支撑。

4. 铝

• 观点：震荡格局，关注20日均线支撑。
• 策略：若国内铝厂复产缓慢，或年底累库水位较低，铝价有结构性机会。

5. 锌

• 观点：供需矛盾不突出，区间震荡。
• 策略：关注国内库存去化和现货升水支撑，但上行空间有限。

6. 铅

• 观点：需求向好，存反弹动能。
• 策略：建议逢低买入，关注再生铅成本对价格的压制。

7. 镍

• 观点：宏观与基本面共振，回升空间有限。
• 策略：需警惕成材市场弱势对镍价的压制，建议偏弱震荡思路。

8. 不锈钢

• 观点：供给边际强于需求，钢价受到压制。
• 策略：受成材需求疲软影响，预计钢价继续承压。

9. 锡

• 观点：守住支撑位反弹，但上行空间有限。
• 策略：短期偏弱震荡，关注成本支撑与库存变化。

10. 铁矿石

• 观点：成材弱势压制，偏弱震荡。
• 策略：关注钢厂利润与成材表需，短期仍偏弱。

11. 螺纹钢 & 热轧卷板

• 观点：需求反复，弱势震荡。
• 策略：关注供应恢复与终端需求变化，短期震荡为主。

12. 硅铁 & 锰硅

• 观点：静态需求向好，但产业驱动不足，宽幅震荡。
• 策略：关注供需变化及利润波动，短期以震荡思路应对。

13. 焦炭 & 焦煤

• 观点：焦炭焦煤偏强震荡，短期受成本支撑。
• 策略：关注钢厂利润及成材表需变化，上行空间有限。

14. 动力煤

• 观点：货源短缺延续，区间震荡。
• 策略：关注政策调控及供应偏紧预期，短期支撑存在。

15. 玻璃

• 观点：市场趋势偏弱。
• 策略：需关注下游需求及库存变化，短期偏弱。

16. PTA

• 观点：逢高空01，多PF空TA。
• 策略：短期操作为主，关注期货与现货价差变化。

17. MEG

• 观点：短期震荡市，中期偏弱。
• 策略：短期观望，中期关注需求疲软趋势。

18. 橡胶

• 观点：震荡偏强。
• 策略：短期关注库存及需求变化，价格或有反弹可能。

19. 沥青

• 观点：震荡延续。
• 策略：关注宏观经济及下游需求，短期震荡为主。

20. LLDPE & PP

• 观点：中期趋势偏弱。
• 策略：关注需求恢复及成本支撑，短期震荡。

21. 纸浆

• 观点：震荡整理。
• 策略：关注库存及进口成本变化，短期波动较小。

22. 甲醇

• 观点：短期震荡趋势偏弱。
• 策略：关注供需变化及成本支撑，短期承压。

23. 尿素

• 观点：供给压力增加，市场预期转弱。
• 策略：关注政策影响及需求恢复，短期偏弱。

24. 苯乙烯

• 观点：短期偏强。
• 策略：关注库存及需求变化，短期或有反弹。

25. 纯碱

• 观点：短期震荡趋势偏弱。
• 策略：关注需求变化及库存情况，短期震荡。

26. LPG

• 观点：宽幅震荡。
• 策略：关注供需及库存变化，短期波动较大。

27. 短纤

• 观点：短期震荡。
• 策略：关注终端需求及库存变化，短期震荡为主。

28. PVC

• 观点：仍处弱势震荡，供给过剩局面难改。
• 策略：关注需求及政策变化，短期承压。

29. 燃料油 & 低硫燃料油

• 观点：短期走势跟随原油，成本支撑松动。
• 策略：关注原油走势及高低硫价差变化，短期震荡。

30. 棕榈油 & 豆油

• 观点：情绪偏弱，关注前期低点支撑。
• 策略：关注CBOT大豆走势及市场情绪，短期震荡。

31. 豆粕

• 观点：或跟随美豆小幅反弹。
• 策略：关注美豆走势及国内需求变化，短期偏强。

32. 豆一

• 观点：或高位震荡。
• 策略：关注市场情绪及供需变化，短期震荡。

33. 玉米

• 观点：高位震荡。
• 策略：关注天气及政策影响，短期震荡。

34. 白糖

• 观点：短线交易。
• 策略：关注现货价格及政策变动，短期波动较大。

35. 棉花

• 观点：仍需防范价格下行风险。
• 策略：关注供需变化及市场情绪，短期偏弱。

36. 鸡蛋

• 观点：多单谨慎持有为主。
• 策略：关注需求及季节性因素，短期震荡。

37. 生猪

• 观点：近月现货存支撑，关注政策扰动。
• 策略：关注政策变化及现货价格，短期震荡。

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关键信息汇总

宏观背景

• 美国8月CPI数据高于预期，加息预期增强。
• 美国8月房屋价值创2011年以来最大环比跌幅。
• 国家发改委加快研究促进消费复苏的政策。
• 美国政府计划在11月释放1,000万桶石油储备。

市场情绪

• 多数商品处于震荡状态，市场情绪偏弱。
• 期货市场成交量变化不一，部分商品持仓量减少。
• 价格走势受供需关系及宏观政策影响较大。

行业动态

• 智利暂停部分铜矿特许权使用费，提高国家投资规模。
• 圣阳股份拓展储能市场。
• 新疆首条锌铝镁镀层产品生产线投产。
• 内蒙古钢铁行业限制类产能有序退出。

趋势强度

• 多数商品趋势强度为0，表示中性偏弱。
• 铅趋势强度为1，表示偏强。
• 焦炭、焦煤趋势强度为1，表示偏强。

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总结

整体来看，2022年9月20日商品市场整体偏弱震荡，多数品种受宏观政策及供需变化影响，维持震荡格局。贵金属受美元强势压制，价格承压；基本金属如铜、铝、锌等短期震荡，关注库存及供需变化；能源化工品种如焦炭、焦煤、动力煤受成本支撑，但上行空间有限；农产品如棕榈油、豆油、豆粕等受市场情绪及国际走势影响，短期震荡为主。投资者应关注宏观政策、供需变化及市场情绪，采取短线操作或观望策略。