20220707-德邦证券-奥特维-688516.SH-串焊机_单晶炉订单密集释放_看好22年订单高增预期_3页_818kb

奥特维（688516）投资总结

核心内容

奥特维是一家专注于光伏、锂电、半导体等领域的高端装备制造商，近期在多个业务板块获得重要订单，显示出公司在行业内的技术实力和市场竞争力。公司当前股价为288.90元，分析师倪正洋给出“买入”评级，认为其2022年订单将保持高增长态势，并看好其长期发展潜力。

主要观点

• 订单密集释放：2022年Q1，公司新签订单达14.4亿元，同比增长85%；在手订单达48.9亿元，同比增长77%。近期公司中标晶科能源划焊一体机（1.4亿元），与一道新能源签订超高速多主栅串焊机合同（8,000万元），控股子公司无锡松瓷机电签订单晶炉合同（1.3亿元），合计3.5亿元。
• 多平台布局：公司业务已从组件环节延伸至硅片、电池片环节，并在锂电和半导体领域也有布局，如模组PACK线、叠片机、铝线键合机等。
• 技术储备丰富：公司在HJT、TOPCon、XBC等技术路径上具备显著优势，同时拥有电池CVD、丝网印刷、清洗制绒、EL/PL检测等多项技术储备，具备较强的抗风险能力。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.6/8.1/10.9亿元，对应PE分别为51/35/26倍，维持“买入”评级。
• 估值指标改善：P/E、P/B、P/S及EV/EBITDA等估值指标持续下降，表明公司盈利能力和资产质量在不断提升。

关键信息

近期事件

1. 7月5日，公司中标晶科能源（肥东）1.4亿元划焊一体机项目。
2. 7月6日，公司与一道新能源签订8,000万元超高速多主栅串焊机合同。
3. 7月6日，公司控股子公司无锡松瓷机电与新疆合盛硅业签订1.3亿元单晶炉合同。

财务数据及预测

盈利预测

• 2022年：预计营业收入38.43亿元，同比增长87.8%；净利润5.6亿元，同比增长51.0%。
• 2023年：预计营业收入55.38亿元，同比增长44.1%；净利润8.12亿元，同比增长45.1%。
• 2024年：预计营业收入68.72亿元，同比增长24.1%；净利润10.92亿元，同比增长34.4%。

估值指标

• P/E：2022E为38.86倍，2024E为19.93倍。
• P/B：2022E为10.32倍，2024E为5.29倍。
• P/S：2022E为5.66倍，2024E为3.17倍。
• EV/EBITDA：2022E为28.20倍，2024E为12.71倍。

风险提示

1. 组件技术迭代不及预期。
2. 公司新业务拓展不及预期。
3. 行业竞争加剧。

投资建议

公司具备较强的技术储备和多平台布局，订单释放积极，盈利能力和估值指标持续改善，维持“买入”评级。