20240317-广发期货-玉米周报_地趴粮压力已消化_阶段性供需趋紧_22页_2mb

广发期货玉米周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期玉米市场的基本面与行情走势，指出当前市场处于阶段性供需博弈阶段。整体来看，玉米价格在2450-2550区间震荡偏强运行，市场情绪有所支撑，但供应压力逐渐减弱。

主要观点

供应端

• 收储持续推进：国储收储政策持续释放利好，市场情绪相对乐观。
• 售粮进度偏慢：全国农户售粮进度为70%，较去年同期偏慢9%；主产省份售粮进度为67%，较去年同期偏慢10%。
• 地趴粮接近尾声：阶段性供应压力有所收窄，但仍有大量自然干粮未售出。
• 进口利润高企：美玉米进口利润维持高位，但巴西出口高峰已过，后续到港量将下滑。
• 国内替代品消化完毕：芽麦、稻谷等替代品已基本出清，小麦性价比下滑，未来供应以国产玉米和进口为主。

需求端

• 猪价略有好转：市场情绪改善，但终端备货仍显谨慎。
• 深加工企业刚需备库：近期库存有所增加，但需关注利润能否持续支撑。
• 贸易商建库意愿强：烘干塔做库存的积极性较高，市场情绪受到支撑。
• 南北港倒挂持续：下游流通有限，终端承接能力不强，市场趋势性不明显。

关键信息

玉米价格走势

• 本周策略：建议空单平仓，短期行情有韧性，预计在2450-2550区间震荡偏强。
• 上周策略：采取短空长多策略，关注2400附近表现。

玉米进口情况

• 2023年12月进口量：普通玉米进口量达495万吨，为三年新高，较上年同期增长468.97%。
• 巴西出口量：8月以来巴西玉米出口处于历史高位，后续出口量将逐步下降。
• 进口成本与利润：美湾和美西港口进口利润维持高位，巴西港口进口利润也保持稳定，但整体市场对进口依赖度降低。

港口库存情况

• 北方港口：截至3月8日，北方四港玉米库存为204.9万吨，周环比增加34.7万吨；下海量为44.8万吨，周环比减少3.9万吨。
• 南方港口：广东港内贸玉米库存为27.3万吨，较上周增加7万吨；外贸玉米库存为42.9万吨，较上周减少4.9万吨。

深加工企业库存

• 全国玉米深加工企业库存：截至3月13日，库存总量为465.4万吨，周环比增加2.71%。
• 饲料企业库存天数：为29.56天，较上周略有下降。

玉米淀粉情况

• 淀粉产量：本周全国玉米淀粉产量为34.73万吨，较上周增加0.76万吨。
• 开机率：周度开机率为68.66%，较上周升高1.5%。
• 淀粉库存：截至3月13日，全国玉米淀粉企业库存总量为103.6万吨，周环比增加1.62%，月环比增加3.39%，年同比增加7.02%。
• 淀粉利润：受副产品价格反弹影响，淀粉利润整体偏强。

行情展望

• 市场情绪支撑：国储收储政策持续利好，市场情绪改善。
• 供应压力缓解：地趴粮接近尾声，阶段性卖粮压力减弱。
• 趋势性不明显：南北港倒挂持续，下游承接能力有限，市场未出现明显趋势性。
• 操作建议：前期空单建议平仓，短期行情有韧性，但单边操作难度较大。

数据来源与免责声明

• 数据来源：广发期货发展研究中心、Mysteel农产品、Wind等。
• 免责声明：本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容仅反映研究人员当日判断，可能随时调整。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。