20240723-华龙证券-机械设备行业2024年中期策略报告_政策护航内需增长_捕捉复苏投资先机_33页_3mb

机械设备行业2024年中期策略报告总结

一、行业概况
2024年上半年机械设备行业表现分化：整体下跌44%，行业相对沪深300指数表现较差，但细分领域表现各异。

• 涨幅居前的子行业：轨交设备(+2543%)、工程机械整机(+2272%)、纺织服装设备(+75%)。
• 涨跌幅度较大的子行业：仪器仪表(-2876%)、磨具磨料(-2604%)、机器人(-2421%)。

二、2023年行业数据回顾

• 营收同比增259%（2023年），归母净利润同比增366%。
• 子行业方面：工程机械复苏明显，2023年营收同比增211%；自动化设备增长动力强，但专用设备利润贡献下降。

三、2024年下半年投资展望
核心观点：维持行业“推荐”评级，重点关注三类投资方向：

1. 工程机械：内需复苏、更新周期、海外市占率提升；
2. 半导体设备：周期向上，受益于国产替代；
3. 机床刀具：出口扩张，内需政策推动设备更新。

四、重点细分领域分析

1. 半导体设备

   • 全球半导体销售下行周期结束，产能利用率提升，进入上行周期。
   • 美国出口管制下，国产芯片设备受益于“补国产”逻辑。
   • 关注平台型龙头（北方华创）、存储器扩产受益企业（中微公司等）。

2. 工程机械

   • 国内基建投资支撑、存量设备更新需求及出口全面边际改善，徐工机械、三一重工值得关注。
   • 成长期与格局改善仍是核心看点，电动化、智能化设备更新需求旺盛。

3. 机床刀具

   • 政策支持下，工信部等七部门发布更新方案，机床工具结构性景气向上。
   • 国产替代加速，刀具进口依赖度下降，华锐精密、欧科亿、沃尔德获推荐。

五、风险提示

• 中美贸易摩擦波动影响上游产业链
• 基建/地产实际投资不及预期
• 原材料价格波动及技术替代风险
• 过去表现不代表未来，投资需谨慎

注：以上为华龙证券邢甜团队2024年7月研究报告内容概括，仅供参考，不构成投资建议。