20170712-东北证券-机械设备行业深度报告：把握优质龙头，掘金成长型子行业_49页_2mb

机械行业投资分析总结

核心内容

本报告主要分析了2017年下半年机械行业投资方向，分为两个部分：成熟型行业中的龙头企业和成长型细分子行业。通过分析行业趋势、市场潜力和公司表现，提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 成熟型行业中的龙头企业：

   • 三一重工：作为挖掘机行业绝对龙头，受益于国内挖掘机销量增长和“一带一路”政策，公司市占率稳步提升，费用率降低，净利率有望提升。
   • 恒立液压：受益于挖机销量上涨和进口替代空间，公司收入显著增长。
   • 科达洁能：作为国内陶瓷机械龙头，受益于海外市场高增长，公司产品出口占比较大，且正在拓展新能源产业链。

2. 成长型细分子行业：

   • 3C设备行业：受益于OLED设备需求增长，精测电子和联得装备是主要受益标的。
   • 自动化装备行业：受益于制造业转型升级，华中数控是主要受益标的。
   • 锂电设备行业：受益于动力电池需求增长，先导智能是主要受益标的。
   • 天然气产业链：受益于国家政策推动和能源改革，富瑞特装、厚普股份和杭锅股份是主要受益标的。
   • 医疗设备行业：受益于口腔诊疗行业快速发展，美亚光电是主要受益标的。
   • 煤化工行业：受益于环保政策和能源战略，杭氧股份是主要受益标的。
   • 高空作业平台行业：受益于进口替代和成本节约，浙江鼎力是主要受益标的。

关键信息

• 固定资产投资：2016年全年累计总投资18.8万亿，2017年前五个月同比增长8.6%。基建投资增速保持20%左右，制造业投资逐渐好转。
• PMI指数：2017年5月增长至51.7，经济相对活跃。
• PPP项目：累计投资金额超过6万亿，落地率从2016年1月的20%提升至2017年3月的34.5%。
• 出口与海外扩张：三一重工和科达洁能均受益于海外市场增长，其中科达洁能海外销售占比超过50%，且在印度和印尼市场有6倍增长潜力。
• OLED与2.5D玻璃：OLED作为下一代主流显示技术，带动设备需求激增，2.5D玻璃技术成熟，市场渗透率有望提升。
• 工业机器人与数控系统：人口红利消失和制造业升级推动工业机器人市场发展，预计2020年国内工业机器人使用密度将达到150台/万人。
• 数控机床：作为“中国制造2025”重点领域，数控机床市场持续增长，高端数控系统进口替代空间巨大。
• 环保与能源改革：环保审批重新开闸，推动煤化工行业复苏，利好相关设备企业。

行业驱动因素

1. 上游投资拉动型：制造业固定资产投资回暖，带动相关设备需求。
2. 下游需求带动型：消费升级和产品更新换代，推动设备需求增长。
3. 国家政策推动型：能源改革和环保政策推动相关设备行业增长。

推荐标的

总结

2017年下半年机械行业投资方向主要聚焦于成熟型行业中的龙头企业和成长型细分子行业。随着固定资产投资回暖、下游需求增长和国家政策支持，设备行业迎来发展机遇。三一重工、恒立液压、科达洁能等公司因市场占有率提升、出口增长和产品升级而被重点推荐。同时，3C设备、自动化装备、锂电设备、天然气产业链、医疗设备、煤化工和高空作业平台等成长型行业也展现出巨大的市场潜力，相关标的如精测电子、联得装备、先导智能、富瑞特装、厚普股份、杭锅股份和美亚光电值得关注。