20260106-申港证券-农林牧渔行业研究周报_商品猪出栏均价周环比上涨_均重周环比下跌_9页_1012kb

商品猪出栏均价周环比上涨 均重周环比下跌 总结

核心内容

本周农林牧渔行业研究周报主要分析了生猪养殖市场近期的行情变化及投资策略。报告指出，商品猪出栏均价和仔猪均价均出现周环比上涨，但出栏均重有所下降，屠宰量也出现回落。此外，行业整体处于去产能阶段，尤其中小养殖场去化明显。

主要观点

商品猪市场

• 出栏均价上涨：截至1月4日，商品猪出栏均价为12.33元/kg，周环比上涨2.07%。12月下旬后段开始连续上涨，元旦当日达到高位，后几日略有回落。
• 价格上涨原因：受季节性备货、标肥价差扩大、月底规模厂出货缩量等因素影响。
• 仔猪价格转涨：截至1月2日，7kg仔猪均价为231.67元/头，周环比上涨6.57%，此前连续两周下跌。
• 淘汰母猪价格上涨：截至1月2日，淘汰母猪均价为9.19元/kg，周环比上涨7.61%。淘汰母猪与商品猪价格比值为0.73，较上周略有下降。

出栏均重与屠宰量

• 均重下降：截至1月2日，商品猪出栏均重为123.35kg，周环比下跌0.16%；宰后均重为93.51kg，周环比下跌0.12%。
• 大猪出栏占比上升：体重150kg以上的大猪出栏数占比为3.02%，较前一周有所增加。
• 标肥价差收窄：截至1月4日，标肥价差为-0.66元/kg，较元旦前高位收窄。
• 屠宰量下降：下游屠宰量周环比下跌9.83%，预计元旦备货高峰过后将有所回落。

出栏量与能繁母猪存栏

• 12月出栏量环比增加：12月实际出栏量环比增加5.03%，库存去化对后续猪价有支撑作用。
• 1月出栏计划减少：1月计划出栏量环比减少1.24%，增速放缓。
• 能繁母猪存栏下降：11月能繁母猪存栏环比下降0.38%，其中中小养殖场降幅更大（0.76%），表明行业正在去产能。

养殖利润

• 自繁自养亏损减少：截至1月2日，自繁自养头均养殖亏损34.59元/头，环比减少95.52元/头。
• 外购仔猪亏损减少：外购仔猪头均养殖利润亏损48.35元/头，环比减少114.45元/头。

关键信息

• 行业趋势：猪价上涨，但均重下降，显示市场去库存加快。
• 价格结构：商品猪与淘汰母猪价格比值下降，反映猪价上涨对母猪价格的带动作用。
• 出栏与存栏：12月出栏量增加，11月能繁母猪存栏下降，行业进入去产能阶段。
• 投资建议：
  • 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份等具有成本优势和业绩兑现能力的龙头企业。
  • 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份等企业。
  • 动保板块：建议布局科前生物、中牧股份、瑞普生物等非强免疫苗和兽药龙头，关注普莱柯、回盛生物。
  • 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发等企业。

风险提示

• 猪价下行风险：未来猪价可能因需求疲软或供应增加而下行。
• 动物疫病风险：疫病爆发可能影响生猪养殖和肉类供应。
• 消费复苏不及预期风险：若消费端增长不及预期，可能对猪价形成压制。

投资评级

• 行业评级：增持，表示在未来6个月内，行业相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 公司评级：增持，表示公司未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。

行业表现

• 上周农林牧渔行业指数上涨0.13%，跑赢沪深300指数0.72%。
• 子板块涨跌幅：养殖业（+1.43%）、饲料（+0.46%）、动物保健Ⅱ（-1.60%）、农产品加工（-1.96%）、种植业（-2.43%）、渔业（-3.41%）。

数据来源

• 钢联数据：提供商品猪、仔猪、淘汰母猪、出栏均重等市场数据。
• Wind数据：提供行业指数、子板块涨跌幅、养殖利润等信息。
• 国家统计局、农业农村部：提供能繁母猪存栏等官方数据。

结论

当前生猪市场呈现猪价上涨、均重下降、屠宰量回落的趋势，显示行业库存去化加快，供应端可能有所收缩。投资方面，建议关注具有成本优势和业绩兑现能力的龙头企业，同时注意行业去产能带来的结构性机会。风险方面，需警惕猪价下行、疫病爆发及消费复苏不及预期等因素。