20180427-中原证券-医药行业月报_贸易战_笼罩下_医药板块防御属性明显_9页_821kb

报告摘要

本报告为中原证券发布的医药行业月报，由分析师李琳琳撰写，发布于2018年4月27日。报告指出，在“贸易战”背景下，医药板块展现出较强的防御属性，整体表现优于大盘。

市场表现回顾：
- 本月沪深300指数下跌3.67%，医药板块下跌1.75%，在所有行业中排名第五，显示其防御性。
- 医药行业整体估值PE为38.9倍，高于同期大盘（剔除金融、石油石化）的26.3倍。
- 子板块表现分化，医疗器械和医疗服务板块涨幅靠前，中药和医药商业板块下跌。
- 从估值角度看，医疗服务估值最高，医药商业最低，中药和医药商业估值仍低于近十年平均水平。
业绩预喜情况：
- 截至4月27日，A股280家医药生物上市公司中，121家披露了一季度业绩预告，其中94家归母净利润实现同比增长，占比超过七成。
- 维生素企业如浙江医药、冠幅股份等业绩增长显著，浙江医药一季度业绩同比增长近22倍。
投资评级：
- 给予医药行业“强于大市”的投资评级，建议重点关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的细分板块龙头企业。

涨跌幅前十个股：
- 涨幅前十的公司主要集中在医疗器械和化学制剂领域，如海辰药业、基蛋生物、九典制药等。
- 跌幅前十的公司多为医疗器械和化学制剂企业，如千山药机、英科医疗、永安药业等。
行业资讯速递：
- 注册审评：
  - 智飞生物的母牛分枝杆菌疫苗获国家药监局受理。
  - 艾伯维的risankizumab提交美国FDA上市申请。
  - OrphoMed的ORP-101获FDA快速通道认定。
  - 安道麦的CRONNOS®将获巴西最终登记。
- 新药研发动态：
  - 阿斯利康PD-L1联合CTLA-4三线治疗肺癌临床试验失败。
  - Epizyme的tazemetostat临床研究遭FDA部分叫停。
  - Celgene的ozanimod在多发性硬化症治疗中表现卓越。
  - 礼来的galcanezumab在偏头痛治疗中取得积极进展。
- 政策监管情报：
  - 礼来与NCCD合作推动糖尿病相关研究。
  - 博鳌先行区将加速进口新药审批。
  - 国家药监局发布薄荷活络膏说明书修订公告。
- 投资并购：
  - Fresenius取消对Akorn的43亿美元收购。
  - Celgene扩大与Zymeworks的合作，研发双特异性抗体药物。
  - Cedilla Therapeutics获得5600万美元A轮融资，专注蛋白降解药物。
  - 迈景基因获深创投数千万元A轮融资，聚焦分子诊断。
  - 康恩贝拟受让嘉和生物21.05%股权，金额不超过6.74亿元。

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上