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医药行业周报总结（2014年07月14日）

核心内容

• 行业表现：医药生物板块在28个一级行业中排名24位，整体表现弱于沪深300指数。医药商业及化学原料药板块呈上涨趋势，中药板块下跌。
• 政策动态：中国疫苗监管体系达到国际标准，国家食药总局与WHO签署合作意向书；卫计委要求各地设立疾病应急救助基金；河北实行基药招标分类管理；安徽建立村卫生室医疗风险分担统筹资金。
• 价格跟踪：部分化学原料药如叶酸价格上升，维生素A和E价格下降；太子参、丹参、三七、金银花等中药材价格出现波动。
• 投资策略：建议关注中报业绩预增的开元投资、福安药业；关注中报预亏但有望第三季度扭亏的莱美药业；持续关注受招标影响的海思科及具有并购概念的誉衡药业。
• 公司公告：多家公司发布重大投资、并购及政策相关公告，如浙江佐力药业投资冬虫夏草药业、四川科伦药业被立案调查、贵州益佰制药收购天津中盛海天制药等。

主要观点

• 医药行业整体表现良好，中报预增企业占比较高，预计第三季度将进入业绩扭亏期。
• 医药商业板块资金流入为正，是当前市场表现较好的子行业。
• 化学原料药价格有所波动，叶酸价格上升，维生素A和E价格下降。
• 中药材价格波动明显，部分品种价格出现大幅下降。
• 行业政策支持增强，包括疫苗监管、疾病应急救助、基药招标分类管理及村卫生室风险资金等。
• 投资策略建议关注业绩预增、扭亏可能性及招标影响较大的公司。

关键信息

二级市场表现

• 沪深300指数：下跌0.67%
• 申万医药指数：下跌1.12%
• 医药商业板块：涨幅0.68%，资金流入率0.72%
• 中药板块：跌幅1.43%，资金流入率-4.65%
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：莎普爱思、一心堂、华神集团、金花股份、海翔药业
  • 跌幅前五：千山药机、信邦制药、神奇制药、常山药业、博腾股份

化学原料药价格

• 氯化胆碱：价格为4.8元/公斤，无波动
• 维生素A：国产180元/公斤，进口182元/公斤，环比下降1.1%、1.6%
• 维生素E：国产80元/公斤，进口82元/公斤，环比下降2.4%、2.4%
• 叶酸：价格为350元/公斤，环比上升2.9%

中药材价格

• 太子参：安国45元/公斤，玉林42元/公斤
• 丹参：玉林17元/公斤，亳州13元/公斤
• 三七（云南、120头春七）：亳州290元/公斤（环比下降3.3%），玉林310元/公斤
• 金银花：亳州110元/公斤，安国115元/公斤

投资建议

• 买入标的：开元投资（000516）、福安药业（300194）、海思科（002653）、誉衡药业（002437）
• 增持标的：莱美药业（300006）
• 盈利预测与评级：
  • 开元投资：13A 0.17元，14E 0.22元，15E 0.27元，PE 40、31、25
  • 福安药业：13A 0.22元，14E 0.35元，15E 0.57元，PE 92、58、36
  • 海思科：13A 0.48元，14E 0.61元，15E 0.76元，PE 40、32、25
  • 誉衡药业：13A 0.81元，14E 1.52元，15E 2.10元，PE 68、36、26
  • 莱美药业：13A 0.30元，14E 0.64元，15E 0.94元，PE 100、47、32

政策动态

1. 中国疫苗监管体系达到国际标准：国家食药总局与WHO签署合作意向书，提升监管水平。
2. 疾病应急救助基金设立：各地需在9月底前设立，确保急危重伤病患者及时救治。
3. 河北省基药招标分类管理：独家、低价、短缺药品不参与评标，其他药品采用双信封评标。
4. 安徽省村卫生室医疗风险分担统筹资金：筹资不低于5000元，用于赔偿超过1万元的医患纠纷。

公司公告

• 浙江佐力药业：拟投资青海珠峰冬虫夏草药业，持股51%
• 四川科伦药业：因涉嫌信息披露违规被立案调查
• 贵州百灵：实施GMP升级改造，投资不超过800万元
• 杭州泰格医药：重大资产重组方案获证监会核准
• 诚志股份：非公开发行股票申请通过
• 贵州益佰制药：收购天津中盛海天制药100%股权，出资7.95亿元
• 广东冠昊生物：共建干细胞与再生医学研究院，签署孵化器合作协议
• 金陵药业：国有股份无偿划转，获得科技成果转化项目贷款贴息
• 广州市香雪制药：全资子公司通过新版GMP认证
• 北大医药：与北大医学部等签署战略合作框架协议
• 深圳市海王生物：获得政府补助资金800万元
• 成都华神集团：收到土地补偿款3500万元
• 江苏联环药业：非公开发行股票预案，拟募集不超过31,743万元
• 哈尔滨誉衡药业：发布限制性股票激励计划，拟授予1336.92万股

投资策略要点

• 重点关注中报业绩预增及扭亏可能性较大的公司。
• 医药行情有望持续，因各地招标加快。
• 医药商业板块表现较好，建议优先关注。
• 具有并购概念的公司如誉衡药业值得关注。

数据来源

• 西南证券
• Wind
• 申万医药三级子行业数据
• 中药材天地网
• 各地政府及监管部门公告