【中信建投】融资融券月报：融资探底后飙升，融券持续新低

证券研究报告|融资融券月报总结

核心内容

2024年9月，融资融券市场呈现融资活动增加、融券活动减少的态势，市场情绪明显回暖。两融余额净增加16.78亿元，融资净买入额在9月27日达到200亿元左右，显示出市场活跃度的提升和投资者信心的增强。

主要观点

• 融资市场：9月24日起融资余额迅速回升，9月27日单日新增约185亿元，融资余额达到1.38万亿元。尽管融资余额占流通市值比例仍处于年内低点（1.98%），但市场对后市表现乐观，预计未来一段时间市场总体上行。
• 融券市场：融券余额持续下降，9月创新低约100亿元，可能与转融券政策及投资者对市场估值的认可有关。
• 行业偏好：非银金融、电子、医药生物行业融资余额领先，显示出资金对这些行业的强烈偏好。食品饮料行业出现较大分化，融资净偿还额约为20亿元，可能与行业内部分化及市场预期差异有关。
• 个股表现：东方财富、中国平安、中信证券等个股融资净买入额居前，显示出市场对这些行业领导者的信心。同花顺以4.2亿元净买入额位列第九，反映出金融科技领域的热度。而融券净卖出额前十大个股主要集中在银行和证券公司，招商银行、美的集团、宁波银行等净卖出额较高。

关键信息

融资融券余额

• 9月27日融资余额为1.38万亿元，较月初有所回升。
• 融券余额创新低约100亿元，受转融券政策影响，无融券卖出额，预计未来将继续下降。

行业分布

• 融资余额：非银金融（948.90亿元）、电子、医药生物行业排名前三；美容护理、综合、纺织服饰行业排名靠后。
• 融资净买入额：非银金融、计算机、电子行业净买入额居前；食品饮料、公用事业、农林牧渔行业净买入额为负，分化明显。
• 融券净卖出额：医药生物、电子、电力设备行业净卖出额居前，表明市场对这些行业存在一定的做空压力。

个股情况

• 融资净买入额前十大个股：东方财富（11.07亿元）、中国平安（8.90亿元）、江淮汽车（7.87亿元）、五粮液（6.60亿元）、药明康德（6.35亿元）、中信证券（5.02亿元）、中国移动（4.95亿元）、中国太保（4.94亿元）、同花顺（4.21亿元）、大秦铁路（3.84亿元）。
• 融券净卖出额前十大个股：招商银行（1743.58万元）、美的集团（1013.22万元）、宁波银行（893.43万元）、兴业银行（867.88万元）、中国平安（866.08万元）、伊利股份（639.82万元）、华泰证券（485.19万元）、国联证券（470.12万元）、海通证券（402.04万元）、浙商银行（385.49万元）。

风险提示

• 两融交易数据为历史数据，不能准确反映所有投资者的真实资金使用情况，存在分析局限性。
• 投资者在使用两融数据作为决策工具时，需警惕其可能带来的误导，应结合其他市场工具和指标进行综合分析。
• 投资决策应基于自身财务状况、投资目标和风险偏好，避免仅依赖两融数据进行判断。

分析师信息

• 徐建华：中信建投证券智能量化投研组负责人，具有十多年金融市场研究经验，曾就职于MSCI Barra和标普公司等专业机构。

投资评级说明

• 投资建议基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对代表性指数的涨跌幅。
• 股票评级包括买入、增持、中性、减持、卖出；行业评级包括强于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告由中信建投证券制作，不构成投资建议，不承担任何直接或间接损失责任。
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