20240501-太平洋-大元泵业-603757.SH-大元泵业_2024Q1毛利率改善_2023年化工屏蔽泵收入高增_5页_530kb

报告总结：大元泵业（603757）

• 公司动态

  • 大元泵业发布2023年年报及2024年一季报。2023年营业收入1879亿元，同比增长1198%。
  • 归母净利润285亿元，同比增长945%。然而，2024年一季报业绩出现下滑，总营收与净利润同比分别下降。
  • 化工屏蔽泵收入同比快速增长，境外销售额显著增长，受益于全球市场需求提升。

• 财务表现分析

  • 2024Q1毛利率同比提升至35.91%，销售结构优化起到关键作用，公司长期发展有利。
  • 然而，净利率同比下滑，主要因费用端投入增加，销售、管理和研发费用率均有所提升。
  • 公司业务涵盖民用泵、家用屏蔽泵、工业屏蔽泵及液冷泵等领域，2023年各板块收入稳步增长。

• 投资建议

  • 太平洋证券维持“买入”评级，2024-2026年归母净利润预测为320/355/392亿元，对应PE分别为1137/1024/928倍。
  • 公司受益于行业复苏，工业屏蔽泵需求增长，产品结构优化持续推动收入增长。

• 风险提示

  • 面临市场竞争加剧、原材料价格波动及管理风险等。

注：报告中存在部分数据偏差，读者需谨慎参考。