20210215-万联证券-电子行业周观点_车用芯片全球短缺_5G手机出货量大幅提升_14页_1mb

电子行业周观点总结（02.08-02.10）

核心内容概述

上周电子行业整体表现强劲，电子指数上涨 5.95%，跑赢沪深300指数 0.04 个百分点。二级子行业中，其他电子II（申万）涨幅最大，达 8.12%。行业估值有所上升，SW电子行业PE（TTM）为 51.20 倍，距离峰值 88.11 倍仍有 42.36% 的价值空间。板块交易活跃度环比下降 18.30%，但上涨个股占比仍高达 83.53%。

主要观点

半导体板块

• 车用芯片短缺：车用芯片需求激增导致全球短缺，影响汽车生产。据惠誉预测，该短缺可能持续至 2023 年初。全球主要汽车制造商（如美国、日本、德国）因芯片短缺而减产，向中国台湾寻求支援。晶圆代工厂如台积电、联电等加速布局车用芯片生产，硅晶圆厂如环球晶、合晶订单激增，产能全线满载。
• 5nm芯片功耗问题：5nm芯片在实际应用中出现高功耗问题，引发市场质疑。部分iPhone 12用户报告待机电量下降 20%-40%，小米11的性能提升有限，功耗上升。主要原因是5nm工艺尚未成熟，FinFET工艺仍需优化。对封装测试厂商提出更高技术要求，预计长电科技、日月光等厂商营收有望增长。

消费电子板块

• iPhone 12 Mini可能停产：苹果或将在第二季度停产iPhone 12 Mini，因其市场需求较低。1月美国市场iPhone 12 Mini销量仅占新智能手机销量的 5%。全球6英寸以下智能手机销量占比约 10%，市场对紧凑型手机需求不足。
• 5G手机出货量增长：中国信通院数据显示，2021年1月国内5G手机出货量占手机总出货量的 68.0%，较去年1月增长显著。预计年底5G手机出货量占比将突破 70%。随着5G终端普及和通信网络优化，5G渗透率持续提升。

关键信息

行业数据

• 电子指数表现：上周电子指数上涨 5.95%，涨幅在申万28个行业中排名第9。
• 手机市场回暖：2021年1月国内手机市场出货量达4012万部，同比增长 92.8%。其中，智能手机出货量为3957.2万部，同比增长 94.3%。
• 5G渗透率：5G手机出货量占比从去年1月的 26.3% 逐步上升至今年1月的 68.0%，预计年底将突破 70%。
• 公司表现：京东方A、中芯国际-U、凯盛科技、立讯精密等公司被推荐为优质标的，分别获得“增持”或“买入”评级。

投资建议

• 推荐关注电子行业核心器件和材料的优质公司。
• 重点推荐：京东方A（显示器件）、中芯国际（晶圆代工）、凯盛科技（新材料）、立讯精密（精密制造）。

风险提示

• 技术研发风险：技术与资金投入大，若研发受阻将影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争加剧：企业加大研发投入，但技术不确定性及消费者偏好可能影响竞争地位。
• 科技摩擦风险：美国科技政策对我国企业造成影响，需加快摆脱对外依赖。
• 疫情复发风险：疫情可能影响全球供应链协同，对电子行业供应稳定性构成威胁。

行业动态与公司公告

• 关联交易：上周共发生6笔关联交易，涉及公司如澜起科技、韦尔股份、京东方A等。
• 股东增减持：20家公司发生重要股东增减持，如深圳华强、华工科技、盈趣科技等。
• 大宗交易：总成交量为9753.70万股，成交额为102,729.18万元，涉及公司如京东方A、TCL科技、韦尔股份等。
• 限售解禁：5家公司发生限售解禁，包括东山精密、瑞芯微、*ST东科、斯达半导、敏芯股份等。

估值与投资评级

交易数据

• 板块成交额：上周板块成交额为2337.29亿元，平均每日成交额为779.10亿元，环比下降 18.30%。
• 个股涨跌情况：249只个股中，208只上涨，38只下跌，3只持平，上涨个股占比 83.53%。周涨幅最高为 22.38%（大族激光），最低为 -12.72%（ST宇顺）。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：据SIA数据，全球半导体销售额持续增长。
• 中国集成电路产值：中国集成电路产值稳步上升。
• 中国集成电路净进口额：中国仍依赖进口，净进口额较高。
• 全球手机出货量：全球手机出货量持续增长，5G手机占比提升。
• 国内手机出货量：国内手机市场回暖，5G手机占比达 68.0%。

结论

电子行业在半导体和消费电子领域均表现出强劲增长趋势。车用芯片短缺和5G手机出货量增长成为主要驱动力。建议投资者关注核心器件和材料领域，特别是京东方A、中芯国际-U、凯盛科技和立讯精密等优质标的。同时，需警惕技术研发、同行业竞争、科技摩擦和疫情复发等风险。