20201211-中航证券-电子行业周报_我国11月手机出货量出炉_国产手机品牌占比下降_5G手机渗透率持续上升_5页_468kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容概览

本周电子（申万）行业指数下跌3.42%，行业排名11/28，整体表现弱于上证综指和深证成指。5G手机渗透率持续上升，成为行业增长的重要驱动力。同时，半导体行业景气度提升，晶圆代工与存储芯片需求增长明显，部分关键元件如钽电容面临供需缺口，价格持续上涨。此外，全球半导体设备需求激增，国内半导体设备企业迎来国产替代机遇。

主要观点与关键信息

行业数据概览

• 电子（申万）指数：4,627.89，周跌幅为-3.42%
• PE(TTM)：48.7，PB(LF)：4.2
• 行业投资评级：增持

重要事件

1. 苹果计划于2021年推出新Mac处理器，以超越英特尔芯片。
2. 中国前11个月集成电路进口量增加21.9%，价值增长15%。
3. SK海力士成功研发176层NAND闪存，提升生产率和数据传输速度。
4. 欧盟10国联合投资半导体技术，以应对美国和亚洲的领先优势。
5. 上海电子化学品专区揭牌，聚焦光刻胶、电子特气和湿电子化学品。
6. 美国国务院发布“对国家安全构成威胁的中方公司”清单，包含华为、中兴等企业。

5G手机渗透率提升

• 2020年11月，中国手机市场总体出货量2958.4万部，同比下降15.1%
• 国产品牌手机出货量占比76.7%，同比下降27.7%
• 5G手机出货量2013.6万部，占同期出货量的68.1%
• 1—11月，5G手机累计出货量1.44亿部，占比达51.4%
• 5G手机渗透率从年初26.3%快速提升至68.1%，预计未来继续增长

半导体行业趋势

• 全球半导体销售额：2020年增长5.1%，2021年预计增长8.4%
• 中国集成电路产业：2020年前三季度销售收入5905.8亿元，同比增长16.9%
• 晶圆代工市场：预计2020年总收入达708亿美元，同比增长13.7%
• 晶圆紧缺：8英寸晶圆供不应求，价格持续上涨
• 存储芯片：NAND预计2020年增长28%，DRAM预计增长1.1%
• MCU：因产能不足，面临供给短缺，预计价格进一步上涨

消费电子板块

• 智能手机：市场持续收缩，国产手机出货量占比下降，5G手机占比提升
• 可穿戴设备：第三季度出货量同比增长15.3%，智能可穿戴设备增长10.6%
• 建议关注：TWS耳机、5G手机相关产业链（如基带、天线、射频传输）

电子元件板块

• 钽电容：国际厂商受疫情影响产能受限，供需缺口扩大，价格持续上涨
• 5G基站建设：拉动钽电容需求，军工市场亦有增长
• 建议关注：被动元件供应商、军工相关企业

面板板块

• LCD面板：第三季度价格上涨超过30%，预计第四季度继续上涨
• 供需关系：韩国厂商退出，国内厂商如京东方扩大产能，行业集中度提升
• 建议关注：面板龙头企业

建议关注公司

• 歌尔股份：受益于TWS耳机需求增长
• 风华高科：老牌被动元件供应商
• 火炬电子：优质民参军企业
• 立讯精密：连接器领先企业，苹果产业链供应商
• 通富微电：半导体封测领先企业
• 大立科技：疫情防控测温装备领先企业
• 京东方A：供需回暖，行业企稳回升，处于第一梯队

风险提示

• 5G技术进展低于预期
• 全球疫情存在不确定性，影响终端需求和供应链稳定性

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%

• 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数

• 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平

• 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数

分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士
• 宋子豪：电子行业研究员，福特汉姆大学金融学硕士

分析师承诺

• 所有观点反映分析师个人研究，与薪酬无直接关联
• 投资者需自行承担投资风险，中航证券不提供投资建议或收益承诺