20191119-长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第22期（总第22期）：2019Q3中国5G手机整体出货量约48.5万部_21页_1mb

电子行业周报总结（2019年第22期）

核心内容概览

本报告为2019年11月4日至11月17日期间电子行业的综合分析，涵盖市场行情回顾、行业动态、公司动态及风险提示等内容。整体来看，电子行业在市场整体下跌的背景下表现优于其他行业，涨幅达2.82%，主要受益于消费电子复苏和5G建设提速。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业在2019年11月4日至11月17日期间表现优于其他主要行业，申万电子行业指数上涨2.82%。电子行业整体估值上升至35.71倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；市净率回升至3.76倍，处于近五年平均水平。
• 细分行业表现：除“其他电子”行业下跌2.48%外，半导体、元件、电子制造和光学光电子分别上涨5.85%、0.72%、3.78%和2.87%。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括精研科技、漫步者、北京君正、惠威科技和卓胜微，跌幅前五的个股为国民技术、智动力、福光股份、英唐智控和台基股份。
• 股东减持：报告期间共有37家电子行业上市公司公布重要股东减持信息，合计参考市值约38.25亿元。
• 业绩预告：截至2019年11月17日，31家电子行业上市公司发布年度业绩预告，其中12家预增，6家略增，4家扭亏，5家首亏，2家预减，2家不确定。

关键信息

5G手机市场

• 出货量：2019年第三季度中国5G手机整体出货量约48.5万部，vivo以54.3%的市场份额位居第一，三星和华为分列二三位。
• 价格趋势：随着5G基础设施建设的推进，预计5G手机将在2020年下半年下探至1000-1500元价位，届时将引发换机高峰。
• 厂商策略：vivo布局多个价位段，华为专注高端，小米主攻中高端市场。

智能手表市场

• 出货量：2019年第三季度全球智能手表出货量年同比增长42%达1400万台。
• 市场份额：Apple Watch以48%的市场份额保持第一，三星排名第二，Fitbit排名第三但市场份额有所下降。

行业动态

• 摩托罗拉RAZR：发布可折叠屏手机，售价1499美元，采用零间隙铰链和骁龙710处理器。
• 寒武纪：推出首款边缘计算AI芯片思元220，最大算力32TOPS，功耗仅10瓦。
• 谷歌收购Fitbit：计划以21亿美元收购Fitbit，旨在加强在可穿戴设备市场的竞争力。
• 小米投资与发布：小米再次投资芯片公司安凯微电子，持股4.33%；并发布首款智能手表，支持eSIM通话，售价1299元起。

公司动态

重点公告速览

• 增发与激励计划：多家公司发布增发预案或股权激励计划，如水晶光电、北方华创、三安光电等。
• 业绩公告：电子行业上市公司前三季度共实现营业收入15621.04亿元，同比增长7.94%；归母净利润699.80亿元，同比增长1.10%。其中，电子制造行业表现最佳，收入和净利润分别同比增长10.49%和23.40%。

重要股东减持

• 减持情况：37家上市公司公布重要股东减持，涉及171笔交易，总参考市值约38.25亿元。
• 主要减持公司：包括兆易创新、韦尔股份、汇顶科技、东山精密等。

最新业绩公告

• 业绩增长：多数公司实现业绩增长，如汇顶科技、闻泰科技、歌尔股份等。
• 业绩下滑：部分公司如金溢科技、远望谷等出现业绩下滑，但部分公司如东晶电子、中京电子等扭亏。

风险提示

• 中美贸易关系恶化：可能对行业带来不确定性。
• 汇率波动：可能导致汇兑损失。
• 电子行业景气度下滑：下游需求疲软可能影响整体业绩。
• LED行业竞争加剧：产品价格下滑超预期。
• 手机市场饱和：销量增速不及预期，影响产业链上下游。
• 5G进展不及预期：可能影响行业增长。

总结

电子行业在2019年Q3表现优于市场整体，主要受益于消费电子复苏及5G建设提速。5G手机市场增长迅速，vivo市场份额领先，小米和华为也在积极布局。智能手表市场同样呈现增长趋势，Apple Watch保持领先地位，而Fitbit面临市场份额下滑的挑战。行业动态显示，科技公司如寒武纪和摩托罗拉在创新产品上发力，同时谷歌计划收购Fitbit以增强竞争力。公司层面，多数电子企业实现业绩增长，但也有部分公司面临业绩下滑或减持压力。总体来看，行业具备增长潜力，但也需关注潜在风险。