20210905-光大证券-电子行业2021年半年报总结_半导体全产业链业绩靓丽_40页_8mb

电子行业2021年半年报总结

核心内容

电子行业在2021年Q2和H1整体表现强劲，收入与净利润均实现大幅增长。全行业收入和净利润分别同比增长28.4%和81.4%，其中半导体行业表现尤为突出，成为推动行业增长的核心动力。

主要观点

2021Q2回顾

• 行业整体表现：A股电子行业367家公司总收入为9,304.08亿元，同比增长28.4%；归母净利润为691.50亿元，同比增长81.4%。
• 子行业表现：
  • 半导体：收入增长33.1%，归母净利润增长96.6%。
  • 消费电子：收入增长7.5%，归母净利润下降8.8%。
  • 显示器件：收入增长80.0%，归母净利润增长2470.2%。
  • 元件：收入增长46.6%，归母净利润增长50.9%。
  • PCB：收入增长18.7%，归母净利润增长0.9%。
  • 安防：收入增长28.4%，归母净利润增长31.2%。
  • LED：收入增长35.7%，归母净利润增长28.8%。
  • 汽车电子和苹果链：收入增长21.8%，归母净利润增长13.6%。

2021H1回顾

• 行业整体表现：A股电子行业总收入为17,728.44亿元，同比增长34.4%；归母净利润为1,177.63亿元，同比增长111.3%。
• 子行业表现：
  • 半导体：收入增长34.0%，归母净利润增长103.2%。
  • 消费电子：收入增长23.6%，归母净利润增长38.8%。
  • 显示器件：收入增长85.3%，归母净利润增长4659.0%。
  • 元件：收入增长57.5%，归母净利润增长76.8%。
  • PCB：收入增长29.5%，归母净利润增长17.4%。
  • 安防：收入增长32.3%，归母净利润增长36.5%。
  • LED：收入增长38.3%，归母净利润增长52.5%。
  • 汽车电子和苹果链：收入增长36.6%，归母净利润增长6.0%。

2021年前三季度业绩预告

• 有4家公司披露了2021年前三季度业绩预告：
  • 歌尔股份：净利润均值33.37亿元，同比增长65.5%。
  • 利亚德：净利润5.30亿元，同比增长68.0%。
  • 雅克科技：净利润3.95亿元，同比增长14.8%。
  • 海洋王：净利润2.06亿元，同比增长40%。

关键信息

收入增速排序（2021Q2）

• PCB-PCB设备：收入增长93.94%
• 显示器件-面板：收入增长85.24%
• 消费电子-声学：收入增长76.05%
• LED-LED芯片：收入增长71.69%
• PCB-覆铜板：收入增长66.78%
• 汽车电子-特斯拉供应链：收入增长60.41%
• 半导体-设备：收入增长57.00%
• 元件-电感：收入增长49.55%
• 半导体-材料：收入增长49.36%
• 消费电子-电池：收入增长20.86%

净利润增速排序（2021Q2）

• 显示器件-面板：净利润增长1730.04%
• LED-LED芯片：净利润增长436.11%
• 半导体-代工：净利润增长344.89%
• PCB-PCB设备：净利润增长293.93%
• 消费电子-电池：净利润增长268.77%
• 半导体-MEMS：净利润增长138.06%
• PCB-覆铜板：净利润增长136.05%
• 半导体-设计：净利润增长99.00%
• 半导体-封测：净利润增长87.05%
• 半导体-设备：净利润增长79.27%

收入增速前10名公司（2021Q2）

• 太龙照明：收入增长2045.8%
• 冠捷科技：收入增长821.2%
• 芯源微：收入增长340.4%
• 神工股份：收入增长333.5%
• 明微电子：收入增长328.8%
• 北京君正：收入增长325.8%
• 富瀚微：收入增长304.4%
• 富满电子：收入增长289.6%
• 国科微：收入增长276.3%
• 思维列控：收入增长241.08%

净利润前10名公司（2021Q2）

• 京东方A：净利润增长1232.7%
• TCL科技：净利润增长447.6%
• 海康威视：净利润增长37.9%
• 中芯国际：净利润增长343.2%
• 工业富联：净利润增长11.5%
• 立讯精密：净利润增长11.8%
• 彩虹股份：净利润扭亏为盈
• 大华股份：净利润增长23.3%
• 韦尔股份：净利润增长120.7%
• 蓝思科技：净利润增长7.1%

净利润增速前10名公司（2021Q2，剔除负值）

• 光峰科技：净利润增长9550.0%
• 晶丰明源：净利润增长3879.5%
• 雷曼光电：净利润增长2390.1%
• 思维列控：净利润增长2068.3%
• 明微电子：净利润增长1415.0%
• 富满电子：净利润增长1323.1%
• 京东方A：净利润增长1232.7%
• 铜峰电子：净利润增长1138.7%
• 龙腾光电：净利润增长1033.2%
• 士兰微：净利润增长805.0%

投资建议

1. 半导体板块：

   • 建议关注半导体各细分领域的龙头公司，如卓胜微、韦尔股份、北方华创、雅克科技、北京君正等。
   • 半导体行业的高增长潜力，尤其是代工、设备、MEMS等细分领域，值得重点关注。

2. 消费电子板块：

   • “零组件+成品组装”模式已成为龙头企业成长的核心主轴。
   • 建议关注歌尔股份等在消费电子领域表现突出的公司。

风险分析

• 半导体下游需求不及预期：行业增长依赖下游需求，若需求放缓可能影响业绩。
• 中美贸易摩擦反复风险：贸易政策变化可能对供应链和出口业务造成影响。
• 疫情复发风险：疫情对生产和供应链的冲击可能影响行业整体表现。

结论

电子行业在2021年上半年整体表现亮眼，尤其是半导体行业，成为推动增长的主要力量。显示器件、LED、PCB设备等细分领域增长显著，而消费电子和汽车电子则相对温和。投资建议关注半导体龙头及消费电子企业，同时需警惕行业风险。