20210908-东吴证券-金融工程专题报告之产品工具箱系列_长信量化系列产品投资价值分析_精选量化优质个股_布局科技成长赛道_17页_1mb

金融工程专题报告之产品工具箱系列总结

核心内容概述

本报告主要分析了长信基金旗下的两款量化基金产品——长信量化中小盘和长信电子信息行业量化的投资价值。报告强调了长信基金在量化投资领域的实力，以及基金经理左金保在量化策略上的应用，从多因子模型和行业配置两个维度分析了基金的超额收益来源，并提出了相应的风险提示。

主要观点

1. 长信基金量化投资体系

• 长信基金构建了“主动量化+被动指数增强”的量化产品体系，涵盖多种量化模型和行业主题基金。
• 量化团队由经验丰富的成员组成，具备硕士及以上学历背景，专注于金融工程、计算机、数学和金融等专业领域。
• 基金通过多因子模型和行业配置策略，力求实现超额收益，控制非系统性风险。

2. 左金保量化投资策略

• 左金保采用“选取优质赛道+多因子模型精选个股”的策略，强调β收益和α收益的结合。
• 基金在不同市场周期中灵活调整风格和行业配置，以捕捉市场机会。
• 基金管理风格为高仓位、低换手、分散化投资，同时注重行业配置与选股能力的结合。

关键信息

1. 长信量化中小盘（519975.OF）

• 成立时间：2015年2月4日
• 基金经理：左金保
• 基金规模：截至2021Q2为2.68亿元
• 投资策略：基于规则的多因子量化模型，重点投资中小盘股票
• 风格偏好：偏好小盘股、成长风格、非线性市值
• 行业配置：重点配置医药、基础化工、电子元器件、技术硬件与设备等
• 超额收益表现：
  • 近3年收益为146.48%，超越中证700指数78.05%
  • 近3月收益为29.12%，超业绩基准22.25%
• 风险提示：未来变化、模型假设、模型估计风险

2. 长信电子信息行业量化（519929.OF）

• 成立时间：2016年7月27日
• 基金经理：左金保
• 基金规模：截至2021Q2为1.62亿元
• 投资策略：量化多因子选股策略，重仓电子信息行业
• 风格偏好：偏好成长风格，近期偏向大盘成长风格
• 行业配置：重仓电子、计算机、通信和传媒行业，超配电子，低配传媒
• 超额收益表现：
  • 近2年收益为74.27%，超业绩基准57.35%
  • 近3月收益为3.84%，超业绩基准3.13%
• 风险提示：未来变化、模型假设、模型估计风险

产品特点对比

超额收益来源分析

1. 风格归因

• 长信量化中小盘：偏好小盘成长风格，风格调整后收益提升，风格选股能力突出。
• 长信电子信息行业量化：偏好成长风格，风格配置收益持续为正，成长风格偏好带来收益。

2. 行业归因

• 长信量化中小盘：偏好医药、基础化工等行业，行业配置收益上行。
• 长信电子信息行业量化：偏好电子元器件与计算机行业，行业选股优势较稳定。

风险提示

1. 未来变化风险：市场环境可能发生变化，影响基金表现。
2. 模型假设风险：模型假设可能与实际市场情况存在偏差。
3. 模型估计风险：模型归因结果可能无法准确反映基金的真实持仓风格和行业配置。

总结

长信基金在量化投资领域具备较强的实力，其量化产品体系覆盖广泛，能够满足不同投资者的需求。左金保作为核心基金经理，通过多因子模型和行业配置策略，成功实现了基金的超额收益。两支基金均展现出较强的风格偏好和行业配置能力，但需关注模型风险与市场变化风险，以确保投资效果的持续性与稳定性。