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报告摘要
股指期货价差日报总结
核心内容概览
本报告为广发期货发布的股指期货价差日报，内容涵盖期现价差、跨期价差、跨品种比值及相关的市场分析。报告旨在为投资者提供市场数据参考，辅助其进行投资决策，但强调报告内容仅供参考，不构成具体交易建议。
一、期现价差
各指数期现价差最新值及变化
| 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| IF期现价差 | -31.52 | 4.07 | 29.50% | 12.90% |
| IH期现价差 | -12.60 | -0.63 | 28.20% | 17.90% |
| IC期现价差 | -75.04 | 12.51 | 43.00% | 9.00% |
| IM期现价差 | -87.61 | 12.44 | 80.00% | 23.60% |
主要观点：
- IF期现价差较前一日有所上升，但仍处于历史低位。
- IH期现价差小幅下降，处于中等分位数。
- IC期现价差显著上升，且处于历史较高分位数。
- IM期现价差大幅上升，处于历史较高分位数。
二、跨期价差
IF跨期价差
| 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -30.40 | 8.00 | 17.20% | 12.80% |
| 季月-当月 | -72.40 | 36.40 | 12.70% | 14.30% |
| 远月-当月 | -122.40 | 37.20 | 21.30% | 14.30% |
| 季月-次月 | -42.00 | 28.40 | 13.50% | 16.50% |
| 远月-次月 | -92.00 | 29.20 | 23.70% | 14.90% |
| 远月-季月 | -50.00 | 0.80 | 24.50% | 14.40% |
主要观点：
- IF跨期价差整体呈现上涨趋势，远月合约对当月合约的价差较大，且处于历史中位数。
- 次月合约与当月合约价差较小，但呈上升趋势。
- 季月与次月价差相对稳定，但仍有上涨空间。
IH跨期价差
| 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -15.20 | -2.80 | 12.70% | 14.70% |
| 季月-当月 | -45.00 | -3.00 | 7.30% | 9.30% |
| 远月-当月 | -57.20 | -4.80 | 13.50% | 11.60% |
| 季月-次月 | -29.80 | -0.20 | 7.30% | 10.60% |
| 远月-次月 | -42.00 | -2.00 | 20.00% | 15.10% |
| 远月-季月 | -12.20 | -1.80 | 32.30% | 34.20% |
主要观点：
- IH跨期价差整体呈下降趋势，且处于较低分位数。
- 季月与当月价差下降，远月与当月价差也呈下降趋势。
- 远月与季月价差维持在较低水平。
IC跨期价差
| 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -50.40 | 49.20 | 60.20% | 27.90% |
| 季月-当月 | -147.20 | 86.20 | 59.00% | 27.70% |
| 远月-当月 | -286.80 | 76.60 | 65.10% | 25.40% |
| 季月-次月 | -96.80 | 37.00 | 64.70% | 30.10% |
| 远月-次月 | -236.40 | 27.40 | 59.80% | 23.20% |
| 远月-季月 | -139.60 | -9.60 | 54.50% | 22.10% |
主要观点：
- IC跨期价差整体呈上升趋势，且处于历史较高分位数。
- 远月与当月价差显著上升，表明市场预期未来走势偏强。
- 季月与次月价差也呈上升趋势，但变化幅度较小。
IM跨期价差
| 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 次月-当月 | -64.80 | 51.00 | 90.00% | 24.10% |
| 季月-当月 | -212.40 | 106.20 | 90.00% | 16.50% |
| 远月-当月 | -402.00 | 102.00 | 90.00% | 16.00% |
| 季月-次月 | -147.60 | 55.20 | 90.00% | 19.00% |
| 远月-次月 | -337.20 | 51.00 | 90.00% | 14.70% |
| 远月-季月 | -189.60 | -4.20 | 55.00% | 13.60% |
主要观点：
- IM跨期价差整体呈上升趋势，且处于历史高位。
- 远月与当月价差显著上升，市场对远期走势预期偏强。
- 季月与次月价差也呈上升趋势，但变化幅度相对较小。
三、跨品种比值
| 比值 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 |
|---|---|---|---|---|
| 中证500/沪深300 | 1.7698 | 0.0132 | 88.10% | 80.10% |
| 中证500/上证50 | 2.9146 | 0.0284 | 99.10% | 93.60% |
| 沪深300/上证50 | 1.6469 | 0.0038 | 99.50% | 99.90% |
| 中证1000/沪深300 | 1.8041 | 0.0174 | 99.10% | 75.60% |
| IC/IF | 1.7658 | 0.0144 | 86.80% | 97.70% |
| IC/IH | 2.9015 | 0.0326 | 99.10% | 99.80% |
| IF/IH | 1.6432 | 0.0051 | 99.50% | 99.90% |
| IM/IF | 1.7977 | 0.0186 | 98.40% | 98.40% |
主要观点：
- 中证500/沪深300比值处于历史高位，表明中证500表现相对较强。
- 中证500/上证50比值显著上升，表明中证500表现优于上证50。
- 沪深300/上证50比值接近历史高位，表明沪深300表现优于上证50。
- 中证1000/沪深300比值接近历史高位，表明中证1000表现相对较强。
- IC/IF比值处于历史高位，表明IC表现优于IF。
- IC/IH比值接近历史高位，表明IC表现优于IH。
- IF/IH比值接近历史高位，表明IF表现优于IH。
- IM/IF比值接近历史高位，表明IM表现优于IF。
四、国债期货价差日报
基差
| 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| TS基差 | 1.1940 | 0.0009 | 10.60% | / |
| TF基差 | 1.2781 | 0.0018 | 30.90% | / |
| T基差 | 0.7177 | 0.0772 | 29.20% | / |
| TL基差 | 1.6594 | 0.1165 | 61.30% | / |
主要观点：
- TS基差处于较低水平，且较前一日变化不大。
- TF基差处于中等水平，较前一日略有上升。
- T基差处于中等水平，较前一日上升明显。
- TL基差处于较高水平，较前一日上升显著。
跨期价差
| 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 |
|---|---|---|---|
| 当季-下季 | —— | 0.0820 | 45.80% |
| 当季-隔季 | —— | 0.1300 | 41.60% |
| 下季-隔季 | —— | 0.0480 | 36.90% |
主要观点：
- 当季与下季价差保持稳定，但处于较高分位数。
- 当季与隔季价差处于较高分位数，表明市场对隔季合约的预期偏强。
- 下季与隔季价差处于中等分位数，表明市场对隔季合约的预期偏强。
五、贵金属期现日报
国内期货收盘价
| 品种 | 5月18日 | 5月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| AU2606合约 | 999.80 | 1004.38 | -4.58 | -0.46% | 元/克 |
| AG2606合约 | 18576 | 19199 | -623 | -3.24% | 元/千克 |
| PT2606合约 | 492.30 | 499.05 | -6.75 | -1.35% | 元/克 |
| PD2606合约 | 340.85 | 345.00 | -4.15 | -1.20% | 元/克 |
主要观点：
- AU2606合约小幅下跌，但整体表现稳定。
- AG2606合约大幅下跌，表现疲软。
- PT2606合约小幅下跌，表现略弱。
- PD2606合约小幅下跌，表现稳定。
外盘期货收盘价
| 品种 | 5月18日 | 5月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| COMEX黄金主力合约 | 4570.80 | 4543.60 | 27.20 | 0.60% | 美元/盎司 |
| COMEX白银主力合约 | 78.12 | 76.30 | 1.83 | 2.39% | 美元/盎司 |
| NYMEX铂金主力合约 | 1988.80 | 1985.20 | 3.60 | 0.18% | 美元/盎司 |
| NYMEX钯金主力合约 | 1424.50 | 1429.00 | -4.50 | -0.31% | 美元/盎司 |
主要观点：
- COMEX黄金主力合约小幅上涨，表现偏强。
- COMEX白银主力合约小幅上涨，表现偏强。
- NYMEX铂金主力合约小幅上涨，表现偏强。
- NYMEX钯金主力合约小幅下跌，表现偏弱。
现货价格
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 伦敦金 | 4566.39 | 4539.39 | 27.00 | 0.59% | 美元/盎司 |
| 伦敦银 | 77.66 | 75.89 | 1.77 | 2.33% | 美元/盎司 |
| 现货铂金 | 1974.00 | 1971.00 | 3.00 | 0.15% | 美元/盎司 |
| 现货钯金 | 1418.38 | 1412.54 | 5.84 | 0.41% | 美元/盎司 |
| 上金所黄金T+D | 999.20 | 1005.53 | -6.33 | -0.63% | 元/克 |
| 上金所白银T+D | 18601 | 19428 | -827 | -4.26% | 元/千克 |
| 上金所铂金9995 | 498 | 505 | -7 | -1.39% | 元/克 |
主要观点：
- 伦敦金小幅上涨，表现偏强。
- 伦敦银小幅上涨，表现偏强。
- 现货铂金小幅上涨，表现偏强。
- 现货钯金小幅上涨，表现偏强。
- 上金所黄金T+D小幅下跌，表现偏弱。
- 上金所白银T+D大幅下跌，表现偏弱。
- 上金所铂金9995小幅下跌，表现偏弱。
基差
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 历史1年分位数 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 黄金TD-沪金主力 | -0.60 | 1.15 | -1.75 | 46.10% | / |
| 白银TD-沪银主力 | 25 | 229 | -204 | 60.60% | / |
| 伦敦金-COMEX金 | -4.41 | -4.21 | -0.20 | 82.60% | / |
| 伦敦银-COMEX银 | -0.46 | -0.40 | -0.06 | 12.10% | / |
主要观点：
- 黄金TD-沪金主力基差为负，且较前一日下降。
- 白银TD-沪银主力基差为正，但较前一日大幅下降。
- 伦敦金-COMEX金基差为负，且较前一日下降。
- 伦敦银-COMEX银基差为负，且较前一日下降。
比价
| 比值 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| COMEX金/银 | 58.51 | 59.55 | -1.04 | -1.75% | / |
| 上期所金/银 | 53.82 | 52.31 | 1.51 | 2.88% | / |
| NYMEX铂/钯 | 1.40 | 1.39 | 0.01 | 0.50% | / |
| 广期所铂/钯 | 1.44 | 1.45 | 0.00 | -0.15% | / |
主要观点：
- COMEX金/银比值小幅下降，表明白银表现优于黄金。
- 上期所金/银比值小幅上升，表明黄金表现优于白银。
- NYMEX铂/钯比值小幅上升，表明铂金表现优于钯金。
- 广期所铂/钯比值小幅下降，表明钯金表现略优。
六、利率与汇率
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 10年期美债收益率 | 4.61 | 4.59 | 0.02 | 0.4% | % |
| 2年期美债收益率 | 4.07 | 4.09 | -0.02 | -0.5% | % |
| 10年期TIPS国债收益率 | 2.13 | 2.10 | 0.03 | 1.4% | % |
| 美元指数 | 98.98 | 99.27 | -0.29 | -0.29% | / |
| 离岸人民币汇率 | 6.7981 | 6.8144 | -0.0162 | -0.24% | / |
主要观点：
- 10年期美债收益率小幅上升，表明市场对长期利率预期偏强。
- 2年期美债收益率小幅下降，表明市场对短期利率预期偏弱。
- 10年期TIPS国债收益率小幅上升，表明市场对通胀预期偏强。
- 美元指数小幅下降，表明美元走弱。
- 离岸人民币汇率小幅下降，表明人民币走强。
七、库存与持仓
| 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上期所黄金库存 | 110673 | 110673 | 0 | 0.00% | 千克 |
| 上期所白银库存 | 977133 | 898147 | 78986 | 8.79% | 千克 |
| COMEX黄金库存 | 28777999 | 28777999 | 0 | 0.00% | 盎司 |
| COMEX白银库存 | 315149135 | 315101192 | 47942 | 0.02% | 盎司 |
| COMEX黄金注册仓单 | 15701328 | 15701328 | 0 | 0.00% | 盎司 |
| COMEX白银注册仓单 | 80907660 | 80827399 | 80261 | 0.10% | 盎司 |
| SPRD黄金ETF持仓 | 1039 | 1037 | 1.43 | 0.14% | 吨 |
| SLV白银ETF持仓 | 15223 | 15223 | 0.00 | 0.00% | 吨 |
主要观点：
- 上期所白银库存大幅上升，表明市场对白银的需求增加。
- COMEX白银库存小幅上升，表明市场对白银的需求增加。
- COMEX黄金注册仓单和白银注册仓单保持稳定。
- SPRD黄金ETF持仓小幅上升，表明市场对黄金的配置意愿增强。
- SLV白银ETF持仓保持稳定，表明市场对白银的配置意愿稳定。
八、贵金属观点
- 黄金： 短期黄金走势仍有反复，均线可能形成偏空压力，若跌破4500美元支撑可能进一步回落至4400美元，长线多头适当买入看跌期权进行保护。
- 白银： 银可能仍有下跌压力，下方支撑在70-73美元附近，若企稳则在资金驱动下仍有迅速反弹机会，可在波动率回落后买入看涨期权。
- 铂金： 在1900-2100美元区间波动，建议构建虚值期权双卖组合。
- 钯金： 在供应相对宽松情况下表现弱于铂金，并在1400美元附近偏弱震荡。
九、免责声明
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十、其他信息
- 报告发布日期为2026年5月19日。
- 报告由广发期货研究所提供。
- 投资者需谨慎入市，期市有风险。
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