> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然胶与合成胶市场一周简要总结 ## 核心内容概述 本周天然橡胶与合成橡胶市场整体呈现震荡走势，供需格局维持紧平衡，商品市场氛围偏弱。天然橡胶期货价格小幅下跌，技术面短期偏弱，但中长期趋势仍偏多。合成橡胶市场则因供应端压力和需求端疲软，整体偏弱整理。 --- ## 天然橡胶市场分析 ### 供应 - **国内外原料逐步上量**，上游工厂有压价采购迹象，原料抢收情况有所减弱。 - **成本支撑略有松动**，但整体供应增量趋势不变，开割初期总量有限，叠加订单压力，仍有收购支撑。 - **预计短期原料价格难出现深度下行**，整体保持弱稳。 ### 需求 - **中国半钢轮胎产能利用率**环比+0.45%，同比+1.38%；**全钢轮胎产能利用率**环比-0.50%，同比+5.97%。 - 半钢轮胎企业结束检修后生产恢复，带动行业产能利用率小幅回升，但仍有企业主动控产，涨幅受限。 - 全钢轮胎受个别企业停工检修影响，整体开工率有所回落。 ### 库存 - **全国天然橡胶社会库存**为131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%。 - **青岛地区库存**为71.52万吨，环比减少0.35万吨，降幅0.49%。 - **深色胶库存**为90.6万吨，环比下降1%；**浅色胶库存**为41万吨，环比下降0.4%。 - **RU库存**小计增加2.7%，而**NR库存**小计下降3.4%。 ### 价差 - **RU-NR主力合约价差**环比走缩，显示国内外产区原料产出环比增加，国内释放力度好于海外。 - **混合胶-RU基差**环比走缩，泰混现货市场报盘下跌后，部分套利盘平仓出货，下游工厂刚需补货，期现价差表现坚挺。 ### 利润 - **云南全乳胶交割利润**继续亏损，后半周亏损幅度收窄；**海南国产浓乳理论生产利润**空间较上周收窄。 ### 技术趋势 - **日K信号转空**，支撑下移至MA60；**周K与月K仍处上涨通道**。 ### 下周展望及操作建议 - **短期基本面持稳**，天气噪音转弱，供需维持紧平衡。 - **技术面短线显弱**，下方MA60关键支撑面临考验。 - **中长期看涨趋势不变**，建议长线多单继续持有，未入场者关注支撑附近顺势操作。 --- ## 合成橡胶市场分析 ### 供应 - **丁二烯**：南京诚志装置检修基本结束，其他装置产能利用率变动有限，国内产量微幅下降。 - **顺丁橡胶**：燕山装置重启，部分民营装置开工负荷提升，产能利用率延续提升态势，周产量增加。 ### 需求 - **中国半钢与全钢轮胎产能利用率**整体呈小幅波动，需求跟进乏力，终端入市谨慎。 ### 库存 - **丁二烯库存**下降，样本企业库存环比下降4.8%，港口库存下降13.42%。 - **顺丁橡胶库存**增长，样本企业库存环比+1.90%，供应端处于相对高位，需求跟进不足。 ### 价差 - **BR主力基差**为-175元/吨，较上周+350元/吨。 - **RU-BR价差**为2370元/吨，较上周+235元/吨。 ### 利润 - **丁二烯碳四抽提工艺利润**为2765元/吨，较上周-220元/吨。 - **顺丁橡胶理论生产利润**为-305元/吨，较上周-155元/吨。 ### 技术趋势 - **短期偏空，长期偏多**，日K与周K信号转空，月K信号中性偏多。 ### 下周展望及操作建议 - **供应端仍有轻度施压**，需求端未见明显利好。 - **库存呈累库趋势**，反映基本面疲软。 - **建议关注BR上方MA60压力**，预计下周偏弱整理。 --- ## 原料价格走势 ### 泰国 - **胶水价格**周均价84.30泰铢/公斤，较上周跌1.71%。 - **杯胶价格**67.98泰铢/公斤，较上周涨0.04%。 ### 云南 - **浓乳进厂价格**维持在16.5-16.8元/公斤，胶块14.4-14.8元/公斤。 ### 海南 - **胶水收购价格**参考18900-19300元/吨。 --- ## 现货价格 - **RU主力合约**收盘价17420元/吨，周跌幅0.94%。 - **NR主力合约**收盘价14690元/吨，周跌幅1.04%。 - **BR主力合约**收盘价14620元/吨，周跌幅6.01%。 --- ## 主产国天气影响 - **泰国**：露点温度季节性波动，降水量季节性变化，可能对产量产生影响。 - **海南**：露点温度与降水量季节性波动，对橡胶产量影响有限。 - **云南**：露点温度与降水量季节性波动，影响开割进度与产量。 --- ## ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）影响 - **厄尔尼诺**在2026年5月至7月有82%的可能性出现，且可能持续至2026-2027年北半球冬季。 - **ENSO强度**显示厄尔尼诺事件可能性较高，可能对橡胶市场产生扰动。 --- ## 未来展望 - **天然橡胶**：短期基本面持稳，技术面偏弱，需关注MA60支撑。 - **合成橡胶**：短期偏弱整理，关注BR上方压力，需警惕供应端压力显现。 - **商品市场整体氛围偏弱**，品种跌多涨少，市场情绪偏空。