20241215-华泰期货-橡胶周报_供应紧天然胶偏强_高开工合成胶承压_9页_687kb

天然橡胶市场分析

供应端

• 国内产区：海南进入割胶尾声，新鲜胶水干含下降，生产成本偏高，对现货行情有提振作用。
• 泰国产区：东北部处于季节性满产，南部因洪水影响部分胶园未完全恢复；下周末降雨缓解后，供应预计逐步回升，对原料价格形成拖累。

需求端

• 下游轮胎企业：全钢胎和半钢胎开工率环比小幅下降，出货缓慢，库存继续攀升。
• 库存变化：青岛港口天然橡胶库存持续累库，深色和浅色胶种均增加，短期价格驱动偏弱但库存累库幅度有限，预计价格回落空间有限。

价格走势

• 天然橡胶价格因供需两端压力，预计宽幅震荡，短期未现强劲反弹动力。

顺丁橡胶市场分析

上游原料

• 丁二烯供应逐步恢复，价格上涨，但港口库存持续增加，预计丁二烯价格仍有回落空间。
• 顺丁橡胶生产利润尚可，但因原料端回落压力，成本支撑减弱。

需求端

• 轮胎企业开工率趋稳，但成品库存去化缓慢，需求提振有限。

价格走势

• 顺丁橡胶价格延续偏弱运行，但因价差扩大及生产利润支撑，下行空间限制。
• 风险因素包括原料价格持续走弱、供应增加、需求收缩及库存累积等。