20170123-华创证券-农林牧渔行业周报_一号文件_发布倒计时_关注饲料板块超跌机会_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2017年1月16日至1月22日期间农林牧渔行业的市场表现、价格变动、投资建议及行业动态，重点分析了生猪、鸡肉、玉米、大豆、豆粕、小麦、糖价等农产品价格走势，并结合“一号文件”发布背景，提出了相关投资策略与推荐公司。

主要观点

1. 行业表现：

   • 上周农林牧渔（申万）指数下跌1.23%，跑输沪深300指数2.28个百分点，中小板指数下跌1.68%。
   • 2016年初至今，农林牧渔指数下跌12.21%，在申万28个子行业中排名第11位。

2. 价格变动：

   • 玉米：周五现货价1591.50元/吨，较上周下跌2.77%，同比下跌22.78%。CBOT玉米期货价上涨3.07%，同比微涨0.41%。
   • 大豆：周五现货价3738.95元/吨，较上周微涨0.03%，同比上涨9.49%。CBOT大豆期货价上涨3.37%，同比上涨20.96%。
   • 豆粕：周五现货价3346.36元/吨，较上周下跌0.25%，同比上涨24.74%。CBOT豆粕期货价上涨7.98%，同比上涨29.40%。
   • 小麦：周五现货价2588.89元/吨，较上周上涨0.90%，同比上涨11.08%。CBOT小麦期货价上涨0.71%，同比下跌9.37%。
   • 糖价：NYBOT11号原糖价格20.24美分/磅，较上周下跌1.41%，但同比上涨86.37%。预计国内糖价将继续上涨，因供需缺口扩大及国储糖库存有限。

3. 生猪与鸡肉市场：

   • 全国生猪价格17.95元/公斤，较上周下跌0.50%，同比上涨7.04%。猪肉价格26.88元/公斤，较上周下跌0.85%，同比上涨4.84%。
   • 猪粮比10.68，较上周下跌1.23%，同比上涨5.12%。自繁自养头均盈利808.46元/头。
   • 鸡苗价格下跌，山东烟台鸡苗价格0.70-1.50元/羽，较上周下降1.1元/羽；肉毛鸡价格2.85-2.95元/斤，较上周下降0.17元/斤。

4. 投资建议：

   • 推荐玉米产业链：玉米价格市场化改革是2017年农业政策重点，推荐中粮生化、金河生物。
   • 推荐畜禽养殖后周期：推荐海大集团、生物股份，关注其饲料业务及养殖盈利提升。
   • 关注生猪与鸡肉反转机会：推荐牧原股份、圣农发展，因猪价和鸡价有望回升。
   • 关注“一号文件”受益个股：如隆平高科、登海种业，因政策利好和产业升级。
   • 推荐中粮屯河：受益于国际糖价上涨及国企改革预期，维持趋势性投资机会判断。

关键信息

• 玉米价格市场化改革：将从成本定价转向市场需求定价，2-3月为东北玉米上量高峰期，预计年后收购进度放缓。
• “一号文件”发布倒计时：将催化农业主题热点，关注政策驱动及产业升级相关板块。
• 玉米价格保险试点：辽宁试点玉米价格保险，保障农户收益，降低市场风险。
• 黑龙江农业结构调整：实现“一减七增”，减少玉米种植面积，增加水稻、大豆等作物。
• 中信入股首农集团：预计投资20亿元，与麦当劳中国业务联营，推动农业全产业链布局。
• 先正达与中国化工并购：预计很快获批，将增强中国化工在农化领域的全球竞争力。

推荐公司及评级

风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病风险可能对农业投资造成影响。

附注

• 本报告由华创证券农业食品组分析师王莺撰写，其他分析师包括曹岩、赵国防、杨兆媛、吕哲。
• 投资评级体系以沪深300为基准，推荐为预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，不承担其他责任。