20210918-格林期货-橡胶期货周报_临近_十一_假期_资金避险影响市场心态偏谨慎_13页_1mb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员郭泽明撰写，主要分析了近期橡胶市场的走势及影响因素，涵盖了市场基本面、供需逻辑、操作建议以及风险提示等内容。报告指出，临近“十一”假期，市场资金避险情绪上升，影响市场心态偏谨慎。在供需方面，供应端维持偏低预期，库存处于低位，而需求端因节前备货及开工率回升有所改善，但整体仍受环保、限电等因素压制。报告建议投资者保持观望或进行短线操作。

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主要观点

1.1 市场走势回顾

• 本周观点：盘面空头占据一定主动权，供应维持偏低预期，青岛库存持续消库，但国内下游轮胎开工跌幅超预期，对胶价形成压力。成本支撑存在，预计短期胶价下行空间有限，但大幅上行缺乏核心驱动。
• 实际走势：橡胶主力小幅反弹，20号胶主力大幅上行，整体呈现较大幅度上行走势。
• 市场情绪：外盘询盘冷淡，内盘贸易商报盘积极，但成交清淡，下游需求疲软。

1.2 供需逻辑分析

• 供给端：

  • 本周降雨量偏高，主要集中在海南、越南、柬埔寨、老挝和泰国东北部。
  • 未来一周降雨量将环比减少，进入相对正常水平；第二周降雨量将小幅回升，处于中偏高水平。
  • 上海期货交易所橡胶库存小幅上涨至199850吨，同比仍处于5年内低位。
  • 中国天然橡胶社会库存周环比下跌2.46%，同比降低31.65%。

• 需求端：

  • 轮胎开工率环比大幅回升，但同比仍处于较低水平。
  • 全钢胎样本厂家开工率为54.67%，环比上涨5.76%，同比下跌20.38%。
  • 半钢胎样本厂家开工率为53.69%，环比上涨5.99%，同比下跌16.97%。
  • 开工率回升主要得益于检修厂家恢复生产，但环保、限电等因素仍压制涨幅。

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关键信息

2.1 行情预判

• 短期走势：胶价下行空间有限，但大幅上行缺乏驱动，续涨难度较大。
• 支撑位：橡胶主力关注下方13450附近支撑。
• 节前备货：节前备货推动现货需求，但下游采购意愿减弱。

2.2 供应与需求分析

• 全球高产期：9-11月是全球性高产期，尤其是中国、泰国等主产区。
• 原料供应：泰国原料供给正常，马来和印尼受疫情及外劳影响偏紧，越南疫情防控严格，海南多雨影响原料产出。
• 库存情况：
  • 深色胶库存周环比下降4.5%，同比跌幅扩大。
  • 浅色胶库存周环比微涨0.25%，主因老全乳胶去库增加，越南3L到港不及预期，新全乳胶入库增加。

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风险提示

• 中美局势：可能对市场产生影响。
• 海外疫情：疫情蔓延可能影响原料供应及需求。
• 下游需求变化：轮胎厂开工率虽回升，但受环保、限电等因素影响，需求仍不稳定。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气变化及病虫害情况可能影响原料产出和供应。

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