20230109-国信期货-PTA周报_累库速度加快_PTA跟随成本走强_18页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货2023年1月9日发布的PTA周报，主要分析PTA市场近期走势、基本面变化及未来展望。报告指出，PTA市场短期内受成本端支撑及终端需求疲软影响，呈现震荡走势。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2305M（CZCETA305）周线显示价格震荡上行。
• PTA社会库存：卓创数据显示，上周PTA社会库存为216.5万吨，环比增加10.1万吨，累库速度加快。
• PTA工厂库存：PTA工厂库存为5.31天，周环比下降0.93天。
• 注册仓单：注册仓单周环比增加31413张，显示市场交割意愿增强。

2. 基本面分析

• PTA开工率回升：上周PTA周均开工率67.1%，环比提升4.8%。部分检修装置重启，但新产能尚未量产，市场供应仍维持低位。
• 终端需求疲软：江浙织机开工率降至19.3%，环比下降10.5%。华东样本织造企业坯布库存36.0天，环比下降1天，显示终端需求疲软。
• 聚酯开工率下滑：上周聚酯工厂周均开工率65.9%，环比下降2.1%。聚酯工厂因减产检修，开工率延续下滑。
• 原料价格上涨：PX价格跟随油价走强，PXN价差持续坚挺，成本端支撑PTA价格。
• 加工费偏低：PTA周均生产成本5012元/吨，环比上升33元；现货周均加工费约361元/吨，环比下降63元，加工费处于中性偏低水平。

3. 后市展望

• 短期市场走势：PTA市场短期内供增需减，累库速度加快，但偏低开工率可能抑制累库幅度。成本端支撑明显，PTA价格预计跟随成本震荡波动。
• 建议：建议投资者依据成本滚动操作，关注油价走势及新装置投产进度。
• 风险提示：原油价格大涨、检修力度超预期可能对市场造成较大影响。

关键信息

• PTA开工率：67.1%，环比提升4.8%。
• PTA社会库存：216.5万吨，环比增加10.1万吨。
• PTA工厂库存：5.31天，环比下降0.93天。
• 聚酯开工率：65.9%，环比下降2.1%。
• PX价格走势：跟随油价走强，PXN价差坚挺。
• PTA加工费：现货加工费约361元/吨，处于中性偏低水平。
• 01合约交割：临近交割，1/5跨期价差持续走弱，期现基差有所收窄。

总结

PTA市场在成本端支撑下保持相对强势，但终端需求疲软导致市场整体承压。随着部分检修装置重启，PTA开工率小幅回升，但新产能尚未释放，市场供应仍偏紧。聚酯行业开工率持续下滑，终端陆续放假停工，进一步抑制需求。短期PTA价格预计跟随成本震荡，建议投资者关注油价走势及新装置投产进度，合理进行成本滚动操作。