20220208-建信期货-股指月度报告_股指逢低多单布局_13页_1mb

股指逢低多单布局分析报告总结

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，分析了2022年1月中国股市及股指期货的表现，结合国内外宏观经济环境、流动性变化、估值水平及市场交易热度，提出当前股指处于低位，回调空间有限，建议逢低多单布局。

主要观点

市场回顾

• 股市表现：1月份，全球股市普遍下跌，国内股市跌幅大于海外市场。主要指数如上证综指、深圳成指、创业板指均出现显著下跌，跌幅分别为7.65%、10.29%、12.45%。
• 行业板块：1月仅银行板块上涨，军工、医药、传媒板块跌幅居前，分别为17.9%、14.9%、14.4%。
• 市场风格：成长、消费、周期板块跌幅较大，中小盘指数跌幅高于大盘指数。

流动性跟踪

• 股权融资：1月股权融资总额下降，IPO家数减少，再融资额大幅减少，限售股解禁数量增加但金额减少。
• 债券融资：利率债发行量增加，但净融资额环比减少；信用债发行量减少，净融资额略有上升。
• 资金利率：央行公开市场净投放减少，资金利率处于低位，无风险利率（如10Y国债收益率）继续回落。

估值分析

• 中证500估值偏低：中证500估值分位数处于较低水平，而上证50、沪深300估值偏高。
• 行业估值：综合、电气设备、休闲等板块估值偏高；采掘、非银、纺织等板块估值处于低位。

股指期货分析

• 成交量与持仓量：三大股指期货合约成交量和持仓量均有所上升，但主力合约多空持仓量均减少，净持仓有所波动。
• 基差走势：沪深300、上证50、中证500基差均收窄，其中中证500基差收窄幅度最大。
• 跨期价差：中证500跨期价差走阔，而沪深300、上证50次月与当月价差收窄。
• 跨品种价差：沪深300、上证50与中证500价差均走阔，上证50>沪深300>中证500。

关键信息

市场环境与影响因素

• 外部冲击：美国通胀持续上升，美联储12月会议纪要强化紧缩预期，临近1月FOMC会议，加息预期升温，美债收益率反弹，导致全球股市下跌。
• 内部压力：国内稳增长压力较大，12月社融数据不及预期，信用回升受限于地产与基建。

投资建议

• 股指低位：当前股指处于低位，回调空间较小。
• 交易热度低：中证500交易热度接近历史低位，沪深300和上证50交易热度同样较低。
• 建议布局：在市场波动性加大、风险偏高的背景下，建议投资者逢低布局股指多单。

数据概览

主要指数跌幅

• 上证综指：-7.65%
• 深圳成指：-10.29%
• 创业板指：-12.45%
• 中小板指：-9.09%

主要股指期货跌幅

• 沪深300（IF）：-8.22%
• 上证50（IH）：-7.54%
• 中证500（IC）：-11.07%

融资数据

• 股权融资总额：2210.9亿，环比减少382亿
• 限售股解禁总额：4031亿，环比减少2151亿
• 利率债净融资额：7450亿，环比减少2386亿
• 信用债净融资额：5267亿，环比增加728亿

交易热度与估值

• 交易热度：中证500交易热度接近历史低位，沪深300和上证50交易热度同样较低。
• 估值分位数：中证500估值分位数较低，上证50、沪深300估值偏高。

风险提示

• 波动性加大：受美联储加息预期和国内稳增长压力影响，股市波动性加大。
• 风险偏大：市场情绪偏差，风险偏好较低。
• 需谨慎操作：建议投资者结合自身情况，谨慎评估风险，合理布局。

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附：研究员信息

• 董彬
  电话：021-60635731
  邮箱：dongb@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3054198

• 何卓乔
  电话：020-38909340
  邮箱：hezq@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3008762

• 黄雯昕
  电话：021-60635739
  邮箱：huangwx@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3051589

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