20210411-中原期货-动力煤周报_政策影响_煤矿事故_后期利多值得期待_15页_1mb

动力煤周报总结

核心内容

本周动力煤市场呈现供需边际减弱、价格分化、港口库存去化、运价稳定等特点，整体基本面偏强，后期仍有上涨预期。

主要观点

• 政策影响：发改委会议导致现货价格下跌，但政策冲突（保供与安全检查）使得供应恢复存在不确定性，短期回调可能，后期仍有上涨空间。
• 价格分化：主产地价格涨跌互现，总体平稳，港口库存下降，电厂库存偏低，需求预期仍在。
• 运价稳定：沿海运价小幅上涨，情绪稳定，货盘需求良好，显示下游采购意愿依然存在。
• 进口煤情况：进口煤价格小幅走弱，但进口利润收窄，澳煤进口尚未放松，对内贸煤价有一定支撑。
• 库存变化：北方港口库存继续下降，主要受大秦线检修影响，调入量减少；南方港口库存小幅增加，但同比依然偏低。
• 电厂需求：沿海电厂日耗处于同期高位，库存偏低，预计夏季用电高峰前将补库，需求仍具支撑。
• 安全与刑法：近期煤矿事故频发，安全问题已纳入刑法，利好煤价上涨。

关键信息

一、期货行情回顾

• 动力煤主力05合约周内总体下跌，周最低价格675元，最高价格741元，持仓量减少9.1万手。
• ZC105最终收于676.8元，周跌幅8.59%。
• 05合约基差为50.2元，临近交割，期现套利机会显现。

二、动力煤现货

• 主产地价格：本周价格涨跌互显，总体平稳。
• 港口价格：北方港动力煤（5500）易煤指数为735.1元/吨，周涨幅8.18%；长江口动力煤（5500）易煤指数为782.2元/吨，周涨幅7.74%。
• 进口煤价格：小幅回落，进口利润收窄，澳煤进口尚未放松。

三、库存

• 北方港口库存：本周为2333万吨，环比下降2.55%。
• 秦皇岛库存：444万吨，环比下降10.48%。
• 长江口库存：386万吨，环比上升6.34%。
• 沿海与沿江港口库存：2719万吨，环比下降1.38%。

四、电厂需求

• 浙电库存：403万吨，环比下降0.98%。
• 浙电日耗：12万吨，环比持平。
• 浙电可用天数：33.6天，环比下降0.3天。
• 电厂库存处于历史同期偏低水平，预计夏季用电高峰前将补库，需求仍有支撑。

五、船舶运费

• CBCFI煤炭综合运价指数：本周为1201.42点，周涨幅2.10%。
• 沿海航运市场情绪稳定，货盘需求良好。

六、其他

• 港口调入量：本周为130.5万吨，环比下降22.04%，主要因大秦线检修。
• 水电情况：三峡蓄水量呈往年正常状态，未来有增加预期，对煤炭需求有一定支撑。

总结及建议

• 基本面：动力煤基本面依然偏强，港口低库存、电厂高日耗、进口煤支撑等因素表明煤价深跌可能性不大。
• 后期展望：政策冲突与安全问题带来利好，预计后期煤价仍有上涨空间。
• 投资建议：建议逢低做多旺季合约，重点关注07合约。

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