20230503-开源证券-盈康生命-300143.SZ-公司信息更新报告_2023Q1表现亮眼_需求复苏驱动业绩走强_4页_718kb

盈康生命公司信息更新报告总结

公司业绩亮点

• 一季度业绩超预期：2023年Q1实现收入361亿元，同比增长35.09%，归母净利润0.4亿元，同比增长64.07%。业绩增长主因产品销量上升、毛利率提升及投资收益增加。
• 上调盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为150亿元（原120亿元）、190亿元（原131亿元）、250亿元（原204亿元）。
• 维持买入评级：当前股价对应PE分别为522倍、412倍、313倍，维持“买入”评级。

行业与业务分析

• 医疗服务板块:

  • 胸外科手术量同比增长46%，三、四级手术量增长95%。
  • 医联体签约达77家，运城医院门诊及入院人次同比增长17%。
  • 内生增长叠加海尔体外医院整合，推动板块恢复。

• 医疗器械板块:

  • 大型医用设备配置证政策放松，ICU建设加速，需求复苏。
  • 专注肿瘤产业链，产品线持续拓宽，2022年收购圣诺医疗或带来业绩增量。
  • 福利政策支持国产设备，国产设备采购倾斜力度加大。

风险提示

• 旗下医院业绩不及预期。
• 伽玛刀销售不及预期。

估值与财务摘要（关键指标）

• 盈利预测：营收及净利润持续增长，毛利率稳定在260%-274%区间。
• 估值：PE均值522倍、412倍、313倍（2023-2025年）。
• 财务比率：毛利率稳定上升，ROE、ROIC等指标改善，偿债能力和营运效率表现良好。

附注

• 分析师为开源证券。
• 报告风险等级为R4（中高风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 仅供参考，不构成投资建议，投资者决策需结合自身情况并咨询独立顾问。