20231026-国金证券-盈康生命-300143.SZ-服务器械板块双增_盈利能力向好_4页_815kb

盈康生命（300141）2023年三季度报告分析

• 业绩简评

  2023年前三季度公司实现收入1103亿元，同比增长278.2%；前三季度归母净利润94亿元，同比增长694.3%；扣非归母净利润为91亿元，同比增长739.2%。单季度前三季度中，Q3单季营收380亿元，归母净利润23亿元，扣非归母净利润24亿元，增速强劲。

• 经营分析

  公司毛利率为29.8%，同比提升39个百分点，净利率为8.4%，同比提升16个百分点，盈利能力大幅改善。医疗服务板块中，四川友谊医院门诊人次同比增长44%，手术量增长23%，三四级手术比例提升。苏州广慈医院手术量同比增长87%，三四级手术比例提升到72.5%。医疗器械板块中，圣诺医疗2023年前三季度营收增长41%，海外收入增长143%，AI技术结合的乳腺机需求增长翻倍。

• 激励与扩展

  2023年9月公布限制性股票激励计划，拟授予8.5亿股，显示管理层对公司发展潜力的信心。公司通过并购整合提升竞争力，并拓展海外。

• 业绩与估值展望

  公司预计2023至2025年归母净利润依次为122亿、158亿、205亿元，增速分别为29.6%和30%。现价对应PE分别为48、37、29倍，维持“增持”评级。

• 风险提示

  公司面临市场竞争加剧、人才短缺、跨区发展、医疗安全和监管等风险。